Applied Materials дал оптимистичный прогноз - Финам

Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил сильный отчет за III квартал 2021 финансового года, завершившийся 1 августа, который отразил сохраняющийся высокий спрос на полупроводниковое оборудование в мире.

Квартальная выручка увеличилась на 41% (г/г) до рекордных $6,20 млрд на фоне улучшения результатов во всех бизнес-подразделениях и превзошла консенсус-прогноз на уровне $5,9 млрд. Подъем выручки был обусловлен хорошими показателями продаж в Китае, Южной Корее, Европе, США, на Тайване и в странах Юго-Восточной Азии, что было несколько компенсировано ослаблением продаж в Японии. Доходы в сегменте Semiconductor Systems поднялись на 52,7% до $4,45 млрд, благодаря прежде всего сильным показателям подразделения по производству оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 24,4% до $1,29 млрд, а выручка в сегменте Display увеличилась на 1,4% до $431 млн. Скорректированный показатель EBITDA подскочил на 69,6% до $2,13 млрд, рентабельность по EBITDA расширилась на 5,8 п. п. до 34,3%. Скорректированная прибыль на акцию взлетела на 79,2%, до рекордных $1,90, и на 13 центов превысила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Результаты за первые 9 месяцев 2021 фингода также выглядят весьма достойно.

Баланс Applied Materials остается сильным — компания завершила III финквартал, имея на счетах $6,51 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при долгосрочном долге $5,45 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $1,69 млн (рост на 94,5% (г/г)), направила $137 млн на капвложения и вернула своим акционерам $1,72 млрд за счет выкупа акций и выплаты дивидендов.

Руководство Applied Materials также обнародовало весьма оптимистичные прогнозы на IV финквартал, завершающийся в октябре. В компании рассчитывают заработать $1,87-2,01 на акцию при выручке $6,33 млрд плюс/минус $250 млн. При этом консенсус-прогноз по выручке Applied Materials в текущем финквартале составляет $6,04, по показателю EPS – $1,81.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Applied Materials, рассчитывая, что компания продолжит выигрывать от роста мировой полупроводниковой отрасли в целом и сегмента оборудования для производства чипов в частности. Важность технологий в современном мире возрастает с каждым годом, и пандемия коронавируса только усилила этот тренд. Драйвером дальнейшего роста спроса на полупроводниковые чипы должны стать развертывание в мире сетей связи стандарта 5G, а также такие быстро развивающиеся направления, как искусственный интеллект, обработка больших объемов данных (big data), машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность и автономные автомобили.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

На этом фоне инвестиции глобальных полупроводниковых корпораций в обновление оборудования, как ожидается, продолжат расти быстрыми темпами. И Applied Materials, учитывая сильные позиции компании в отрасли, должен остаться одним из главных бенефициаров описанных выше трендов и продолжить увеличивать долю рынка. Отметим, что Applied Materials тратит значительные средства на исследования и разработки, это позволяет ему удерживать технологическое лидерство. В то же время мы рассчитываем, что компания останется дружественной своим акционерам и продолжит направлять значительные средства на выкуп акций и дивиденды.

Мы подтверждаем целевую цену акций Applied Materials на конец текущего года на уровне $156,7, что предполагает потенциал роста на 19,8% от текущего уровня. Рекомендация также остается прежней – «Покупать».