Роснефть отчиталась выше ожиданий

🛢Роснефть представила в пятницу отчетность по МСФО за 2 кв. 2021 г., которая оказалась выше консенсус-прогнозов аналитиков по EBITDA.

↗️ Выручка выросла на 108,6% г/г до 2167 млрд руб. благодаря росту цен на нефть и несмотря на сокращение объемов добычи ЖУВ (-3,4% к уровню 2 кв. 2020 г.). Средняя цена реализации нефти на экспорт выросла во 2 кв. на 14,5% к 1 кв. 2021 г. и на 154% ко 2 кв. 2021 г.

⬆️ Скорр. EBITDA повысилась на 235,9% до 571 млрд руб., превысив согласованные ожидания аналитиков, благодаря росту цен и эффекту обратного акциза, а также сильным показателям нефтеперерабатывающего сегмента бизнеса

↗️ Рентабельность EBITDA увеличилась до 25,9% с 15,8% во 2 кв. 2020 г.

↗️ Чистая прибыль увеличилась в 5,4 раза до 233 млрд руб.

↗️ Чистая прибыль за 1 пол. 2021 г. достигла 382 млрд. руб. Принимая во внимание коэффициент выплаты дивидендов Роснефти в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, дивиденды за 1 пол. 2021 г. могут составить 18 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне около 3,2%. Компания выплачивает дивиденды один раз в год по итогам года. В 2020 г. дивидендная доходность составила 1,3%.

▶️Рентабельность по чистой прибыли составила 10,8%

↗️ Свободный денежный поток вырос на 65,8% квартал к кварталу до 315 млрд. руб., что позволило компании сократить финансовый долг на 5,9 млрд. руб. Показатель Чистый долг / EBITDA снизился с 2,3х на конец 2020 г. до 1,7х на 30 июня 2021 г.

⬆️ Капитальные затраты повысились на 30,2% г/г и на 5% кв/кв, что объясняется ростом инвестиций в реализацию проекта «Восток Ойл», а также наращиванием объемов бурения Юганскнефтегаза.

👁 ✅ Мы умеренно-позитивно оцениваем результаты «Роснефти» и рассчитываем на дальнейший рост показателей в 3 кв. 2021 г. благодаря постепенному наращиванию нефтедобычи, согласно новым договорённостям ОПЕК+ и сохранению цен на нефть на высоком уровне. Рост дивидендов также поддерживает инвестиционный профиль Роснефти. Но главным фактором раскрытия стоимости акций компании должны стать новые сделки по мега-проекту Восток-Ойл, а также прогресс в его реализации.

.
.
.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер