Задача перевезти в этом году 47 млн человек выглядит выполнимой для Аэрофлота - Sberbank CIB

Вчера группа «Аэрофлот» опубликовала консолидированные операционные результаты за июнь (без учета показателей авиакомпании «Аврора», которая была продана правительству Сахалина в конце 2020 года):

Количество перевезенных пассажиров увеличилось в 3,9 раза по сравнению с июнем 2020 года, до 4,575 млн человек, что все еще на 17,8% ниже аналогичного показателя за сопоставимый период 2019 года. Пассажирооборот увеличился в 4,2 раза, до 9,986 млрд пассажирокилометров, что на 31% ниже аналогичного показателя за июнь 2019 года. Коэффициент загрузки мест вырос на 17,5 п. п., до 80,0%, оставаясь на 4,4 п. п. ниже сопоставимого показателя за 2019 год.

В июне продолжилось восстановление операционных показателей группы «Аэрофлот» в направлении уровней 2019 года. В апреле и мае пассажиропоток был соответственно на 34,5% и 25,8% ниже пассажиропотока тех же месяцев 2019 года. В июне этого года количество пассажиров на внутренних линиях увеличилось на 27,6% (или на 855 тыс.) по сравнению с предыдущим месяцем и на международных линиях — на 25,7% (или на 129 тыс.). Таким образом, возобновление полетов в Турцию не оказало заметного влияния на количество перевезенных «Аэрофлотом» пассажиров, возможно, по той причине, что полеты были возобновлены официально только за девять дней до окончания месяца, и большинство туристов уже забронировали поездки на российские курорты. Мы ожидаем повышения пассажиропотока компании на международных направлениях в июле. 

1П21 пассажиропоток группы «Аэрофлот» составил 18,56 млн человек, повысившись на 47% за год. Это означает, что в 2П21 компании потребуется перевезти 28,44 млн пассажиров (на 53% больше по сравнению с 1П21), чтобы достичь цели по числу перевезенных пассажиров за весь 2021 год на уровне 47 млн человек. Задача кажется выполнимой, учитывая, что вторая половина года исторически характеризуется более сильными показателями с точки зрения объемов траффика по сравнению с первым полугодием. Тем не менее достижение целевого показателя будет зависеть от темпов восстановления международных перевозок, на наш взгляд.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

В целом мы считаем опубликованные показатели нейтральными для акций компании.