Ввод пошлин может привести к снижению ожидаемой EBITDA Русала в 2021 году в размере 15-19% - Промсвязьбанк

РУСАЛ может сократить экспорт, законсервировать часть производства из-за экспортной пошлины

Заместитель ГД Роман Андрюшин сообщил, что компания может значительно сократить экспорт и закрыть часть производственных мощностей из-за ведения экспортной пошлины на продукцию компании. Сотни тысяч тонн некоторой продукции для компании станут убыточными в производстве из-за долгосрочных контрактов, которые на данный момент уже заключены, а там, где реально пересмотреть цену, будет убыточным из-за конъюнктуры рынка. Все это приведет к консервации некоторых производств. Введение временных пошлин планировалось на август 2021 г. Базовая ставка пошлины составит 15%, плюс к ним будет специфическая составляющая, которая для алюминия составляет 254 долл. Пошлина распространяется только на экспорт за пределы Евразийского экономического союза.

По нашим оценкам, ввод пошлин может привести к снижению ожидаемой EBITDA РУСАЛа в 2021 году в размере 15-19%. Но при этом сам показатель останется на высоком уровне. Что касается долга, то перспектива его сокращения теперь несколько хуже (на данный момент 7 792 млрд долл.). Эффект пошлины будет оказывать давление на долларовые котировки алюминия, так как цена за тонну в рублях находится у исторического максимума. Стоит отметить, что котировки компании уже учли данную меру, и мы не ожидаем серьезного падения. Мы рекомендуем покупать акции компании с целевым уровнем 61 руб./акцию.

Промсвязьбанк