Покупаю ТУРЕЦКИЙ РЫНОК с P/E=7,92
Идеей со мной поделился мой друг Григорий с канала Investiary, вот что он написал:
«Сейчас Турция – это чисто наш российский 2014 год. Ключевая улетела в космос и рынок смыло. В 2014 надо было покупать наш рынок и крепко держать. Сейчас у турков прошел эпицентр бури, если справятся, то будет все ок».
Я решил заработать на росте турецкого рынка. Нашел ETF «TUR. Какие у него характеристики:
— в ETF входят крупнейшие компании Турции;
— ETF упал в 1,5 раза с вершины начала года;
— дивидендная доходность = 3,6% годовых;
— плата за пользование (expanse ratio) ETF = 0,59% в год;
— премия рыночной цены к чистым активам -0,55%. То есть ETF на 0,55% стоит дешевле чем активы на его балансе.
— P/E = 7,92 (для сравнения P/E S&P500 = 46)
Если просто купить TUR, то доходность будет 3,6% (дивиденды) — 0,59% (плата) = 3% годовых.
Для меня это очень мало. А ждать 10 лет, чтобы с 80% вероятностью реализовался фактор низкого P/E это долго. Тем более 80% вероятность, что турецкий рынок за 3 года так и не вырастет из своего низкого P/E.
Получается, что в принципе я готов купить TUR, но хочу иметь большую гарантированную доходность.
Что можно сделать?
На TUR есть опционы.
Продажа пута дает 2,15/(21,32-2,15)*365/216=19% годовых
Уже неплохо, причем эта доходность в долларах!
В худшем случае при продаже пута я получу лонг TUR, к чему я готов.
Теперь я буду получать 19% годовых, пока буду ждать реализации фактора низкого P/E.
Даже если я прожду 4 года, а турецкий рынок так и не вырастет, то к этому моменту я уже удвою капитал за счет сложного процента.
Но 19% годовых тоже не много. Я считаю маловероятным, что вся экономика Турции будет уничтожена, и цена ETF будет равна нулю. А значит нет необходимости инвестировать только имеющийся капитал. Можно взять небольшое плечо.
Я решил продать еще путов, когда цена упадет до 20,80 с текущих 21,32. Тогда доходность составит примерно 38% годовых. Эта доходность меня устраивает.
Важно, что я делаю эту инвестицию не на весь капитал. Даже если TUR упадет в 2 раза я не буду закрывать позицию. Я освобожу капитал из других позиций, где я не использую плечо, и перенаправлю в эту историю.
На американском рынке при продаже опционов вы сразу получаете премию себе на счет. А значит эти деньги можно сразу куда-нибудь вложить.
Как написал мой друг Григорий:
«По идее совсем здравая тема это брать тех, у кого валютная выручка (например крупного турецкого металлурга) или у кого захеджирован валютный долг, тут прямо точно скажу – TKC. Это не Тинькофф, а турецкий телеком с непроизносимым названием)))»
Я вложил премию от путов в покупку колов на ТКС 5-го страйк при текущей 4,59. Теперь если будет резкий рост турецкого рынка и конкретно ТКС, то я буду в хорошем плюсе.
Об итогах позиции я расскажу через 216 дней – 18 февраля 2022 года.
Александр Гвардиев
Эта… и держите