Надёжный банкрот АО "Эр-Телеком Холдинг"

Оригинал статьи, финансовый анализ и рейтинги российских компаний на сайте «Финансовый анализ предприятий ВДО». Переходите и подписывайтесь, чтобы не пропустить дефолт.

Одно время я был убеждён, что чем меньше компания выплачивает проценты по купону, тем она надёжнее. Достаточно посмотреть корпоративные облигации: Сбербанк — 6%, Газпром Нефть — 7%. Когда я научился читать бухгалтерский баланс, то стало ясно, что моё убеждение, кстати навязанное СМИ, не выдерживает никакой критики.

Здравствуйте, юные инвесторы, начинающие и продвинутые. Огромное вам спасибо за ⭐➕❤👍 и за комментарии под статьёй "Вся правда о дефолтах в ВДО"

Сегодняшнего эмитента, я вынес в отдельный анализ, чтобы более подробно разобрать его финансовое состояние, которое как раз подтверждает высказывание «не всё то золото, что блестит». При достаточно низкой купонной доходности — 8%, предприятие, даже с натяжкой, трудно назвать надёжным. Но всё по порядку.

 

АО «Эр-Телеком»

Почитав Интернет, можно убедить себя в том, что предприятие АО «Эр-Телеком» офигеть, какое надёжное. Возможно это и так, но я хочу лично убедиться в этом, так сказать, хочу сам пощупать Машку за ляжку.

Финансовые показатели АО «Эр-Телеком»

 

Ликвидность баланса

Ликвидность баланса полностью отсутствует. И на том можно заканчивать, но мой пытливый ум хочет во всём разобраться. Для погашения текущей задолженности, предприятию не хватает около 7 млрд рублей, даже если предположить, что обязательства будут выполняться за счёт дебиторской задолженности, то не совсем понятно, где АО «Эр-Телеком» возьмёт дополнительно 10 млрд. И это только текущие, и краткосрочные обязательства. Я уже молчу про долгосрочные. коих накопилось 57,5 млрд.

Имущественное положение

Заёмный капитал ЗК растёт и не просто растёт, а заметно растёт: 2019 г. — плюс 9 млрд, 2020 г. — плюс 19 млрд. На момент составления отчётности, долг предприятия вырос до 76,5 млрд рублей и это при том, что собственный капитал СК в 2020 году составил 1/10 от ЗК — 6,5 млрд рублей. Кроме того СК в 2020 году снизился по отношению к 2019 на 0,5 млрд. Практически весь заёмный капитал в оборотных активах, но из-за крайне низкой рентабельности, говорить о скором выздоровлении предприятия не приходится.

Платёжеспособность и финансовая устойчивость

Платёжеспособность предприятия L1 крайне низкая. АО «Эр-Телеком» способно обслужить всего 0,19 своих обязательств. На погашение краткосрочных обязательств не хватает текущей ликвидности L4, порядка 50%.

Предприятие закредитовано. На 1 собственный рубль приходится 11,53 заёмных U1. Практически все показатели финансовой устойчивости ниже минимальных значений и выбраться, из финансовой ямы, у предприятия нет никаких перспектив U12. Если конечно, никто не введёт очередную финансовую инъекцию. Других способов вывести предприятие из кризиса я не вижу.

Финансовое состояние

Финансовое состояние АО «Эр-Телеком»

Финансовое состояние АО «Эр-Телеком» крайне низкое. Предприятие убыточное и абсолютно не устойчиво с финансовой точки зрения. Риск потери инвестиций максимальный.

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость АО «Эр-Телеком»

Предприятие несостоятельное с финансовой точки зрения. Имеет место быть — банкротство и объявление дефолта по ценным бумагам.

Уровень инвестиционного риска

Уровень инвестиционного риска максимальный. Предприятие рискованное и инвестировать в него не рекомендуется более чем 0,5% от общей доли активов.

Мнение эксперта

📌 Предприятие рискует ежедневно и ежеквартально. Выживает только из-за новых финансовых вливаний, которые похожи на заплатку для очередной финансовой дыры. Если не будет таких вливаний в будущем, то предприятие «лопнет».

📌 Рэйтинг «Эксперт РА» в 2021 году предприятию не присваивался, за 2020 — ruBBB+, то есть достаточно надёжное и устойчивое предприятие. И несмотря на то, что предыдущий год был намного лучше отчётного, таким высоким рейтингом там и близко не пахнет. Чем руководствовалось агентство непонятно. Скорее всего пресс-релизами самой компании.

Таким образом, начитавшись Интернета и пресс-релизов компании, можно считать АО «Эр-Телеком» надёжным в финансовом отношении, но проведя свой собственный анализ, можно утверждать, что АО «Эр-Телеком» — банкрот. В итоге, мы имеем дело с надёжным банкротом.

Будьте осторожны при выборе ВДО и пусть ваши инвестиции не знают дефолтов. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

Рекомендую к прочтению

1. 8 полезных формул для предсказания дефолта
2. Какие ВДО не надо покупать!? 7 фактов о дефолтах!
3. Как правильно выбирать ВДО.

Полезные ссылки

❗❗ Политика предоставления информации
📚 Рекомендуемая литература
📝 Справочник терминов и понятий