ЦБ разгонит инфляцию???

Доброго дня, друзья!

23.07 состоится заседание ЦБ на котором будет решаться вопрос по повышению ключевой ставки.

В России постепенно растёт инфляция и в теории считается, что повышение ключевой ставки замедляет рост цен, но не везде это работает.

Если посмотреть историю, в 85% случаев повышение ставки в развивающихся странах приводит к ещё большему росту цен, а в развитых наоборот.

Повышение ставок приводит росту стоимости обслуживания кредитов, сокращаются инвестиции и производство, и как следствие замедляется рост экономики. При таком сценарии падает инвестиционная превликательность развивающейся страны и вместе с этим снижается спрос на внутреннюю валюту со стороны иностранных инвесторов.

При падении спроса на внутреннюю валюту она постепенно начинает дешеветь, что приводит к росту цен на внутреннем рынке на импортные товары. При сокращении производства предприятия имеющие кредиты вынуждены повысить цены на свою продукцию, чтобы компенсировать выпадающие доходы, которые им необходимы чтобы обслуживать свои долги и хоть как-то продержаться до лучших времен.

Если посмотреть историю изменения ставок в России после кризиса 2014 года мы увидим, что повышение ставок не останавливало рост цен, а вот по мере снижения падала и инфляция.

Объяснение роста цен в России в 2021 году достаточно простое. В прошлом году бизнес не дополучил доходы, а жить как-то нужно вот и поднимают цену, порой искусственно создавая ажиотаж(например на некоторые виды пиломатералов) и пытаются компенсировать просевшие доходы 2020 года. Кроме этого, предприниматели в прошлом году не смогли в полной мере переложить на потребителей резкое падение национальной валюты из-за различных ограничений.

Реальным инструментом борьбы с инфляцией в России может стать рост курса национальной валюты до не кретичных для бюджета уровней, для этого как минимум нужно отказаться от скупки валюты по бюджетному правилу.

Повышение ставки тоже важно, но не агрессивно. Так, чтобы показать предпринимателям позицию ЦБ, что если они не начнут тормозить рост цен то придётся не сладко.

Многие ожидают, что ЦБ повысит ставку сразу на 1%, что может быть полным безумием и препятствием для экономического роста. Я лично верю, что в ЦБ сидят грамотные и дальновидные специалисты, поэтому жду повышения ставок на 0.25 — 0.5%.

Если ЦБ будет сдержан в своей риторике и повышение ставок не превысит 0.5% можно будет с осторожностью предположить, что цены на облигации нащупали дно и появляются хорошие предпосылки для роста цен этих бумаг.

Следим за заседанием, думаю оно будет определяющим будущего движения как на валютном рынке так и на рынке бондов.