Газпром – высокие дивиденды, благоприятная конъюнктура, справедливая оценка
Газпром – крупнейшая газовая компания в мире, занимающая лидирующие позиции на рынке добычи, транспортировки и реализации газа в России и за рубежом. Основным рынком сбыта компании является Европа, Россия и СНГ.
Выручка выросла на 31% в связи ростом объемов и цен на газ:
EBITDA выросла на 42%:
Главным индикатором выручки Газпрома является цена на газ в Европе, которая сейчас находится на локальных максимумах
Цены на газ в Европе:
В 1 квартале 2021 года компания получила рекордный свободный денежный поток:
LTM Доходность свободного денежного потока = 3,3%
Аннуализированная доходность свободного денежного потока по 1 кварталу 2021 = 27%
В связи с ростом денежного потока был сокращен чистый долг компании:
Выросла маржинальность бизнеса:
Дивидендная политика
В качестве дивидендов компания платит 50% от чистой прибыли по МСФО.
Накопленный дивиденд за 1 квартал составил 8,23 руб
По итогам года можно ожидать дивиденд в районе 30 руб., что дает дивидендную доходность 10,9% к текущей цене, что слишком высоко для такой крупной компании.
Оценка компании находится на справедливых значениях:
Исторически 75% перцентиль EV/LTM EBITDA = 5.9x
Потенциал роста с учетом прогноза менеджмента по EBITDA за 2021 (данного 16 июня) составляет 48%:
Относительно других крупных нефтегазовых компаний РФ, Газпром выглядит достаточно привлекательно:
*Ожидаемая дивидендная доходность считается исходя из результатов 1 квартала 2021
Цена на акции находится на локальных максимумах, но потенциал роста по-прежнему сохраняется
С учетом благоприятной рыночной конъюнктуры, ожидаемых высоких дивидендов и справедливой оценки, мы позитивно смотрим на акции Газпрома в ближайшие 1,5 года.
Однако среди рисков данной идеи стоит выделить исторически неэффективное корпоративное управление, а именно любовь компании к крупным инвестиционным проектам с неочевидной окупаемостью (в частности — сейчас начинается строительство газо-химического комплекса в Усть-Луге стоимостью > 1 трлн руб.).
С наилучшими пожеланиями,
Команда Усиленных Инвестиций
https://t.me/eninv подписывайтесь на нас в Телеграмм
(более оперативная и расширенная аналитика)
team@eninvs.com
Пишут, что накануне Авакян встречался с временным смотрящим — Кентом, а этот Кент, якобы, — его друг. Вроде как друг плохого не посоветует… Может, предупредил о чем-нибудь...
Похоже, что Зеленского играют втёмную. Может, скрипач пианист уже не нужен