05 июля 2021, 13:10

Обзор рынка акций за неделю (ГК "ФИНАМ"). Американские индексы продолжают обновлять рекорды

На минувшей неделе ведущие мировые фондовые индексы закрылись без единой динамики, в среднем – с повышением. При этом американский рынок акций смог достичь новых высот по индексам S&P 500 и Nasdaq. Поддержку покупательскому настрою инвесторов оказывали достаточно позитивные данные по рынку труда США. Кроме того, производственные индексы PMI в ведущих странах, хоть и продемонстрировали разнородную динамику в июне, продолжили указывать на дальнейший рост активности в данном сегменте экономики.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average вырос на 1,02%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 1,67%, а Nasdaq Composite поднялся на 1,94%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, подрос на 0,27%, британский FTSE 100 ослаб на 0,18%, а китайский CSI 300 завершил неделю падением на 3,03%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 92,24 пункта, прибавив за неделю 0,37%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,64% до 1,1864.

Доходность 10-летних облигаций США за неделю опустилась на 10 б. п. до 1,42%, британских 10-летних Gilts – на 8 б. п. до 0,70%, 10-летних немецких бондов – также на 8 б. п. до -0,24%.

В пятницу, 2 июля, Министерство труда США опубликовало обзор, согласно которому количество рабочих мест в экономике страны в июне увеличилось на 850 тыс., максимальными темпами за 10 месяцев. Показатель также заметно превзошел средний прогноз аналитиков, который предполагал рост числа рабочих мест лишь на 700 тыс. Между тем, безработица в стране в прошлом месяце увеличилась до 5,9% с 5,8% в мае. Средняя почасовая оплата труда в Штатах в июне повысилась на 0,3% относительно предыдущего месяца и на 2,3% в годовом выражении – до $30,4. Средняя продолжительность рабочей недели сократилась до 34,7 часа с майских 34,8 часа. Доля участия населения в рабочей силе в прошлом месяце осталась на майском уровне – 61,6%, что на 1,7 п. п. ниже, чем до пандемии. Как отметили в Минтруда, масштабная вакцинация против COVID-19, а также бюджетные стимулы способствуют восстановлению американской экономики, в том числе и рынка труда. Тем не менее, работодатели по всей стране жалуются, что не могут заполнить открытые вакансии, поскольку многие американцы не спешат выходить на работу. Американские инвесторы, судя по всему, посчитали, что Федрезерв при таких данных не станет торопиться с нормализацией денежно-кредитной политики.

Согласно окончательным данным IHS Markit, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности еврозоны в июне увеличился до рекордных 63,4 пункта с 63,1 пункта месяцем ранее. В том числе в Германии, ведущей экономике региона, показатель поднялся до 65,1 пункта с 64,4 пункта. Между тем в Китае промышленный PMI в прошлом месяце опустился до 51,3 пункта с 52 пунктов в мае, а в США индекс ISM Manufacturing уменьшился до 60,6 пункта с 61,2 пункта. В целом можно отметить, что, несмотря на неоднородную динамику в июне, индикаторы производственной активности в ведущих странах по-прежнему остаются существенно выше пороговой отметки 50 пунктов, что говорит о продолжающемся росте активности в данном сегменте экономики.

Бюджетное управление Конгресса США (CBO) повысило экономические прогнозы на текущий год в связи с принятием в марте пакета господдержки пострадавших от пандемии COVID-19 бизнеса и населения объемом $1,9 трлн. Реальный ВВП США в IV квартале 2021 года, согласно новой оценке, вырастет на 7,4% в годовом выражении, тогда как февральский прогноз предполагал подъем лишь на 3,7% Темпы повышения потребительских цен в конце этого года ожидаются в районе 2,8% (в феврале предполагалось 1,7%), в следующем году – 2% (оценка осталась без изменения).

Глава Банка Англии в ходе своего выступления 1 июля дал осторожный прогноз в отношении экономики Великобритании и призвал представителей ЦБ воздержаться от чрезмерной реакции на наблюдаемое в стране ускорение инфляции. По его словам, важно не слишком сильно реагировать на временный активный рост и инфляцию, чтобы не подорвать восстановление преждевременным ужесточением монетарных условий. Комментарии Бейли подкрепляют ранее высказывавшиеся некоторыми экспертами предположения о том, что британский регулятор проигнорирует возможный подъем инфляции до 3% в текущем году, пока экономика восстанавливается после локдаунов.

ЕЦБ может снять ограничения для банков на выплату дивидендов и выкуп собственных акций позднее в этом году, заявил в ходе слушаний в Европарламенте в четверг глава банковского надзора регулятора Андреа Энриа. По его словам, прогноз для экономики Европы улучшился, и банки сохраняют высокие уровни капитала. При этом рентабельность европейских кредиторов в значительной степени восстановилась после падения в I полугодии 2020 года, когда им пришлось откладывать деньги в резервы для покрытия возможных потерь по кредитам. Энриа полагает, что при отсутствии существенных неблагоприятных событий ограничения на выплату дивидендов и buyback могут быть отменены в конце III квартала 2021 года.

Важные события предстоящей недели:

В среду, 7 июля, в США будет опубликован протокол июньского заседания ФРС. Напомним, что американский ЦБ в середине прошлого месяца вызвал сильные волнения на финансовых рынках, выпустив прогноз, согласно которому он может раньше, чем предполагалось, начать нормализацию монетарной политики на фоне быстрого экономического восстановления и ускорения инфляции в Штатах. В последующие недели чиновники ФРС смогли в значительной степени успокоить рынки, убедив их, что политика центробанка еще долгое время будет оставаться стимулирующей, и поводов для беспокойства нет. Тем не менее, инвесторы будут тщательно изучать «минутки» ФРС, надеясь найти в них новую информацию касательно планов регулятора.
Также в среду Европейская комиссия выпустит обновленные прогнозы по экономике еврозоны. В конце июня глава ведомства Урсула фон дер Ляйен заявила о том, что экономические перспективы еврозоны становятся «все лучше и лучше», и выразила уверенность, что к концу текущего года все 27 стран блока «полностью восстановятся от коронавирусного кризиса». В мае Еврокомиссия прогнозировала, что темпы роста ВВП еврозоны составят 4,3% в текущем году и 4,4% – в следующем. Эти оценки выглядят несколько консервативно по сравнению с прогнозом ЕЦБ, предполагающим подъем на 4,6% и 4,7% соответственно. В связи с этим, многие эксперты ожидают улучшения прогнозов Еврокомиссии, хотя сохраняющаяся неопределенность в отношении развития эпидемиологической обстановки в Европе и мире на фоне быстро распространяющихся новых, более опасных штаммов коронавируса и может внести определенные корректировки.
В пятницу Китай представит данные по инфляции в стране за июнь. Темп роста потребительских цен, как ожидается, составит невысокие 1,3% в годовом выражении, как и в мае, однако производственная инфляция, вероятно, останется завышенной, на уровне 8,7% против 9% в прошлом месяце. Показатели инфляционного давления в ведущих странах в последние недели остаются в центре внимания инвесторов, поскольку разгон инфляции может вынудить центробанки приступить к более раннему ужесточению финансовых условий. К тому же в прошлом месяце китайские власти пообещали принять меры по ограничению роста цен на сырьевые товары. В связи с этим инвесторы будут внимательно следить за пятничными данными из Поднебесной.
Центральные банки Австралии, Румынии, Малайзии, Польши и Перу на неделе примут решения по ключевым процентным ставкам.
Свои финансовые результаты на текущей неделе опубликует Vulcan Materials.
В понедельник, 5 июня, фондовые биржи США не будут проводить торги в связи с выходным днем.
Среди ключевых макроэкономических индикаторов, планируемых к публикации на этой неделе, отметим выходящие в понедельник июньские индексы PMI в сфере услуг Китая (консенсус 50,3 п.), Германии (консенсус 58,1 п.), еврозоны (консенсус 58 п.) и Великобритании (консенсус 61,7 п.) по версии Markit. Во вторник станут известны июльский индекс экономических настроений от ZEW в Германии (консенсус 75,4 п.), майский объем розничных продаж в еврозоне (консенсус +4,1% (м/м)), а в Штатах будет обнародован июньский индекс ISM Non-Manufacturing (консенсус 63,5 п.). В среду интерес будет представлять майская динамика промпроизводства в Германии (консенсус +0,5% м/м). Наконец, в четверг выйдут недельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США (консенсус 355 тыс.), а в пятницу будут обнародованы майские данные по промпроизводству в Великобритании (консенсус +1% (м/м)).

S&P500

На дневном графике S&P 500 движется в рамках среднесрочного восходящего клина, выше 50-дневной скользящей средней. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе фигуры, в район 4420 пунктов, где, вероятно, будет встречено сопротивление.

DAX

С точки зрения теханализа, на дневном графике индекс DAX движется в рамках восходящего клина. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе фигуры, в район 15 850 пунктов.

CSI300

С точки зрения теханализа, CSI 300 протестировал нижнюю границу локального симметричного треугольника. Если пробой данной линии подтвердится, то снижение продолжится, с ближайшей целью на отметке 4900 пунктов.