30 июня 2021, 01:54

Шарп и Сортино. Всё, что надо знать о этих коэффициентах.

Коэффициент Шарпа и коэффициент Сортино служат для оценки эффективности и уровня риска торговых систем (а также, портфелей и ETF-ов).
Если две торговые системы (два портфеля, два ETF-а) имеют одинаковые доходности, то предпочтительнее будет та, у которой эти коэффициенты выше.
Коэффициент Шарпа даёт некорректное представление о системе (о портфеле, о ETF-е). Коэффициент Шарпа следует избегать, и, по возможности, надо пользоваться коэффициентом Сортино, в формуле которого устранены недостатки коэффициента Шарпа.

Пояснение. В формуле рассчёта коэффициента Шарпа положительная доходность за период (например, за месяц) будет учитываться, как увеличение риска, что абсолютно нелогично.

В формуле рассчёта коэффициента Сортино увеличением риска считается падение доходности ниже установленного порога, т.е. все положительные и отрицательные значения доходностей за каждый период, которые ниже значения безрисковой ставки доходности.

Применение. Коэффициент Сортино удобно использовать для выбора ETF-ов в портфель.

rusetfs.com/etf/RU000A101EJ5

коэффициент Шарпа портфель портфельное инвестирование акции сортино коэффициент сортино торговая система трейдинг

Сберегатель (Сэр Лонг)

Московская обл.

2599

162 587

с 9 декабря 2016

103 Комментария

iddqd3n
30 июня 2021, 07:55
В формуле рассчёта коэффициента Шарпа положительная доходность за период (например, за месяц) будет учитываться, как увеличение риска, что абсолютно нелогично.

Чисто философский вопрос :) Я, к примеру, тоже считаю, что рост доходности — это рост волатильности = рост риска :)
+2
quant_trader
30 июня 2021, 11:05
Есть еще пара копеек которые следует добавить.

Шарп был разработан под лонговый портфель из акций без плеча (ну ладно, еще госбондов) и лажает уже даже с корп облигациями (волатильность ценового ряд отражает вероятность дефолта лучше чем доха что ле?), не говоря про деривативы и торговые стратегии. Как верно написано в статье Сортино предпочтительнее — какой нам толк от маловолатильно снижающейся еквити?

Сортино чуть получше но как и Шарп отображает только риски реализованные на участке бектеста.

Скажем etf на продажу краев/сеточное усреднение на аптренде фондового рынка может генерировать очень гладкую маловолатильную еквити годами и обосраться как слон за три сигмы. Трендовая может пройти по краю с зашкаливающим риском на трейд в каком нибудь декабре 2014 и не отразить его в еквити — привет тем кто считает необязательным управление размером позиций в зависимости от волы.

Да, можно сравнить две разных трендовых (контртрендовых, лонговых etf итд) между собой по Шарпу и Сортино. Но уже нельзя сравнить трендовую с контртрендовой, с лонгом сбера/микса на аптренде или там лонгом бакса. Сложно сравнить пиф на мусорные облиги с пифом госбондов — пока спокойно первый лучше, но риски то разные.

Вывод какой — считать надо, но надо понимать ограничения. Таки дела.
+4
AlexGood
30 июня 2021, 11:36
В формуле рассчёта коэффициента Шарпа положительная доходность за период (например, за месяц) будет учитываться, как увеличение риска, что абсолютно нелогично.

лет 10 назад, когда размышлял на эту тему пришел к тем же выводам!
+3
Сберегатель (Сэр Лонг)
30 июня 2021, 12:53
Сергей Сергаев, риска подавиться черной икрой…
0

Читайте на SMART-LAB

💡Размещения или вторичный рынок — где спрятана допвыгода от валютных облигаций?

Валютные облигации остаются в фокусе внимания инвесторов как основной инструмент для управления рисками, связанными с колебаниями курсов валют. На этой неделе состоятся два размещения...

ВТБ Мои Инвестиции

22:16

«Деньги не спят»: Василий Олейник обо всем самом важном на рынке

Рубль всемогущий, а рынок — нет: сколько продлится падение? Обсуждаем все самое важное для инвесторов в новом выпуске «Деньги не спят». Василий Олейник разберет причины падения акций:...

Т-Инвестиции

19:52

Премаркет. Обзор рынка

⚡️ Куда пойдёт рынок на этой неделе? Где прячется движение и как на нём заработать? Ответы – в прямом эфире на Трейдер ТВ. Профессиональные трейдеры включаются с утра и показывают, как...