Акции роста или акции стоимости: чему отдать предпочтение в разные периоды экономического цикла?

⚖️ Акции роста и акции стоимости имеют тесную связь с состоянием экономики, в том числе с ее ростом год к году.

На графике от Goldman Sachs сравнивается медианная месячная доходность индекса Russell 1000 Growth против Russell 1000 Value в разные периоды роста экономики США.

▫️ Акции стоимости, как правило, показывают более высокие результаты при сильном экономическом росте(>3%), что часто имеет место в начале экономического цикла. В то же время акции стоимости имеют опережающую динамику, когда экономический рост отрицательный, что обычно случается во время шока в экономике.

▫️ Акции роста в свою очередь показывают лучшие результаты в условиях замедления экономики и снижения процентных ставок, наглядный пример мы наблюдали в 2020 году. Одной из причин этого является тот факт, что в период слабого роста ФРС могут понижать ключевую ставку для снижения «стоимости» денег в попытке увеличить рост экономики. Тем самым ставка дисконтирования будущих денежных потоков снижается, делая быстрорастущие компании более привлекательными, чем компании с высоким уровнем денежных средств в настоящее время.

📑Одним из альтернативных вариантов стратегиям роста и стоимости является стратегия «роста по разумной цене» (Growth at a Reasonable Price GARP). Стратегия заключается в выборе компаний с оценкой по фундаментальным показателям на уровне или ниже медианного значения по сектору, но с более высокими ожидаемыми темпами роста.

✅ Среди таких компаний, за которыми мы следим, можно отметить: Procter&Gamble, Freeport-McMoRan, Vertex Pharmaceuticals и Facebook.



Приглашаем инвесторов и всех, кто интересуется финансовыми рынками, подписаться на наш Telegram-канал: инвестиционные идеи, обзоры, аналитика от наших управляющих из первых уст! https://t.me/generalinvest

Не является рекламой или предложением ценных бумаг. Дисклеймер: https://generalinvest.ru/disclaimer_ni.html