ММК нарастит выручку на 29% по итогам 1 квартала 2021 года - Велес Капитал

21 апреля ММК представит финансовые результаты за 1-й квартал 2021 г.

Мы ожидаем, что по итогам 1-го квартала 2021 г. компания нарастит выручку на 29% г/г до 2,203 млн долл., в результате восстановления продаж и резкого роста цен реализации. EBITDA увеличится на 70% г/г, до 752 млн долл. Давление на рентабельность ММК оказывают высокие цены на железную руду – компания обеспечена собственным железорудным сырьем лишь на 17%. Несмотря на рост выручки и EBITDA, свободный денежный поток снизится на 18% г/г, до 95 млн долл. Падение FCFF связано с ростом оборотного капитала в результате накопления запасов и более высокими значениями CAPEX в рамках расширения инвестиционной программы.

В то же время, ММК планирует распродать запасы во 2-м квартале 2021 г. на фоне сезонного оживления строительного сектора, что приведет к росту свободного денежного потока. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на бумаги ММК и подтверждаем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 76,4 руб.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»