Отчет Сбербанка за 2020 год. Что интересного?

Создание резерва: было 156 ярда стало 484 ярдов.
без этого прибыль 2020 уже бы превысила триллион (по факту 760 млрд).
с учетом обещанных дивов мы получаем ДД ао и ап 6.8% и 7.4%.

В следующем году думаю вероятность высока что прибыль все-таки превысит триллион и дд будет еще выше, можно нацеливаться на дивдоходность в районе 9% по Сбербанк-пр.

Текущие мульты по Сберу не выглядят завышенными, а с учетом триллионной прибыли в 2021, будущий P/E и вовсе 6.2. Это совсем недорого для качественного актива. 

Напомню, что у ВТБ форвардный P/E и вовсе составляет 3,7 о чем я писал после выхода отчета ВТБ.

С ВТБ сравнивать прибыль особо нет, я уже писал, что в 2020 ВТБ решил списать все что можно списать, что привело к падению прибыли на 63%. 
У ВТБ кстати ЧПД выросли даже больше в 20 году +20%, а у Сбера всего +13,6%.
У ВТБ комисс доход +12,3%, а у Сбера +11%.
Так что стержневой бизнес у ВТБ даже чуть быстрее растет, чем у Сбера в моменте.
Просрочка Сбер = 4.3%, против ВТБ = 5.7%. То есть качество кредитов у ВТБ хуже, но с этим никто и не спорит по очевидным причинам)

⚠️ВАЖНО: Процентные расходы перестали падать и в 4 квартале даже выросли после многих кварталов снижения.
⚠️Снижение процентных расходов (это когда Сбер платит вам хамские 3% годовых в рублях = официально сбер сообщает о том, что средняя стоимость средств клиентов составляет у них 2,4% — это за счет низких ставок по расчетным счетам (0.7%)) внесло существенный вклад в рост прибыли сбербанка в 2020 году (+168 млрд рублей). Видимо этот фактор отныне перестанет быть фактором роста, потому что ставочка стабилизировалась.

✅Выручка экосистемы Сбера ~70ярдов, порядка 3% от 2,2 трлн операц. доходов
✅Sberindex: расходы в 2021 вышли в рост и в феврале ускорились до 2,6%.
✅Прогноз по доллару на 2021 год составляет 71,9 рубля.
✅Интересно, что численность персонала увеличилась на 1,5% после 4 лет сокращений (всего 285 тыс работают).

Я бы сказал что Сбер выглядит хорошо.
В ноябре я его брал чуть выше 200 рублей (уже скинул). Тогда он выглядел просто вопиюще дешево.
Сейчас он выглядит недорого, для инвесторов неплохо. Для долгосрочных продавать пока точно смысла не вижу.
Риск только в санкциях, обвале ОФЗ и повальном выходе нерезов.