Рыночная капитализация Роснефти может удвоиться - Газпромбанк

«Роснефть» анонсировала проект «Восток Ойл», в рамках которого предусмотрено создание нового нефтедобывающего кластера в арктической зоне с объемом экспорта более 100 млн т нефти в год по Северному морскому пути в 2030-х гг.

Одновременно «Роснефть» планирует обменять или продать зрелые активы с менее качественной ресурсной базой. Совокупный объем добычи нефти на таких месторождениях у «Роснефти» составляет 15-20 млн т в год, или 7-10% от общего объема добычи компании. Полученные средства будут использованы для финансирования проекта «Восток Ойл».

Это должно улучшить производственный профиль «Роснефти», рентабельность и ESG-метрики и привести к фундаментальной переоценке акций компании.

Исходя из параметров недавней сделки с Trafigura, которая, по сообщениям СМИ, приобрела 10%-ю долю в проекте за счет собственных средств и синдицированного кредита, «Восток Ойл» может быть оценен в 86 млрд долл. (100% акционерного капитала). Это предполагает, что рыночная капитализация «Роснефти» может более чем удвоиться по сравнению с текущим уровнем.

Дышлюк Евгения
Бахтин Кирилл
«Газпромбанк»

Наша новая целевая цена «Роснефти» в 7,8 долл./ГДР предполагает потенциал роста котировок на ~26%. Мы присваиваем бумагам компании рейтинг «лучше рынка».