Про ренко. И про то почему рынок растет.

Ну вот так как то странно объединилось в запись :)

За последние 2 недели наделал в пиле кучу лишних движений тут:



 А смотришь ренко и думаешь — почему по ним не торговать… все так ровно и красиво. Сиди себе в лонге, кайфуй.



Когда смотришь на пилу и резкие заливы вниз, неизменно появляется мысль — а вдруг это оно… ВЕЛИКОЕ падение американского рынка, сдутие всех мыслимых и не мыслимых пузырей, кабзда доллару и всё такое. Скидывай лонг. А лучше шортани чутка… Ну и понеслась потом, вылазить по стопам, снова искать точки входа в лонг и всё такое безобразие. А сделал кирпичи — и ниче не видно!

Хотя ведь на самом деле умом понимаешь, что фундаментально падать вот прям сейчас — не на чем… Не в пандемии и не в выборах в Джорджию дело, и не в стимулах которые сразу обналичаться на новые айфоны. В рынке есть трендовая составляющая и стохастическая, их баланс доподлинно никому не известен, более того он не стабилен. Но иногда стохастическая часть так стреляет в одну сторону несколько раз, что уводит слишком далеко вверх или вниз в небольшой имбаланс и тригерит там народ который снова возвращает это все в баланс, к тренду и его балансу со стохастической компонентой. А тренд и его причины на мой взгляд сейчас отлично описаны в мемо от Howard Marks , CFA из фонда OAKtree. 

Почему это мнение важно? Потому что это достаточно большой фонд (140 млрд AUM в 2020) которому доверяют в управление в основном институциональные инвесторы:



И понимать как эти деньги управляются, размышляют и принимают решения — полезно. Там большая статья и очень интересная. Текущий трендовый фактор там описан очень подробно и понятно но достаточно двух графиков. Было:




Стало:



Надеюсь понятно, какое количество денег карабкается вверх по этой лестнице, пытаясь найти хоть какой то доход для своих клиентов — пенсионных фондов, ПИФов, трастов, и прочих инвесторов… Они не могут выйти в кеш — меморандумы не позволяют. 

Автор внизу приводит выводы и варианты стратегий для инвестора, я их не буду даже переводить — сами если что киньте в гугл.

What It All Means for the Markets

For years leading up to 2020, I described the investment environment as follows:

• An unusually high level of uncertainty (mostly exogenous and geopolitical)

• The lowest prospective returns ever

• Asset prices that were full to excessive

• Pro-risk behavior being engaged in by investors trying for high returns

• Taken together, these things told me we were living in a low-return world in which the promised returns didn’t fully compensate for the risks. It wasn’t a bubble, characterized by absurdly high prices. And there was no way to say for sure when the good times would end or why. It was merely the absence of justification for taking full risk.

...

Go to cash at a near-zero return and wait for a better environment. I’d argue against this one. Going to cash is extreme and certainly not called for now. And you’d have a return of roughly zero while you wait for the correction. Most institutions can’t do that.

Вот так. Это главное орудие. Не 4 трилиона денег, не вакцина, а околонулевая ставка. Очень мягкое принуждение со стороны ФРС «воздержаться» от хранения кэша и инвестировать деньги в рынки. 

Как в подтверждение моих слов, сегодня на 2% упал насдак, и на столько же вырос индекс смолкап компаний (он вообще прет последнее время) — рассел2000. Куда угодно только не в кеш!





Пузыря нет и не предвидится еще год-два пока ДКП не начнут менять. Инфляция на минимальных отметках. Кстати надо бы собраться и написать внятный ответ горлопанам которые все пророчат гипринфляцию изза эмиссии 4 трлн долларов. Байкал и иже с ними.  Как обычно чего то накопипастил про М2 и CPI даже не попытавшись разобраться в цифрах и зависимостях. Можно подумать М2 долларовый только вчера начал расти. Ладно это потом )

Всех с праздниками!