25 декабря прошло католическое рождество, и уже меньше недели до отечественного Нового года. По всей стране идут деловые поздравления с грядущими праздниками, сотрудники празднуют конец очень тяжелого 2020 г.
Все понимают, что 2020 г. уходит. Он навсегда останется в истории и в умах людей, как год пандемии, карантинов, ухода Трампа и т.д. Но мы посмотрим с точки зрения нефтегазового сектора в 2021 г. и выразим свои пожелания Лукойлу, Роснефти, Татнефти, Газпрому и Газпромнефти в этой статье.
Котировки Лукойла, Газпромнефти, Татнефти, Роснефти и Газпрома с начала мартовского провала:Источник: ru.traidingview
Для всего рынка нефти этот год был шоком. Снижение мирового потребления нефти и нефтепродуктов достигало 25–30% от докризисного потребления!
Это сложно вообразить: мировая государствообразующая промышленность за 2 месяца сжалась на 1/4 от своих докризисных значений. По астрономическим меркам, движения таких размеров и скоростей приводят к образованию черных дыр с существенной гравитацией. В этом году всему миру помогли ОПЕК+ и добровольные сокращения.
Регуляторы предложения показали свою эффективность:
Источник: GS
Ожидается, что жизни и «здоровью» спроса уже ничего не угрожает. С завершением 2 и 3 волны COVID-19 и восстановлением экономик после стресса 2020 г. аналитики ждут возвращения спроса на отметки выше 98 млн барр./сутки.
От всей души желаем мировому рынку нефти здоровья, душевного благополучия и стабильных котировок нефти.
Поздравления российскому нефтегазовому сектору
Мы бы хотели от всей души поздравить российский нефтегазовый сектор и адресно сказать свои пожелания и напутствия на 2021 г.
Крупнейший российский нефтяник уверенно показывал себя на протяжении всего 2020 г. Его котировки отыгрывали лучше среднего по сектору. Рост не могли перебить отсутствие дивидендов и вероятные санкции.
Предполагается, что Роснефть драйвилась за счет:
Компания под конец года консолидировала ~ 2 млрд т. н. э. Предполагается дальнейшее увеличение ресурсной базы.
Акции Газпрома нервируют санкционные настроения. Д. Трамп под конец своего президентства решил подготовить очередной пакет санкций против Северного Потока-2.
Инвесторы боятся реального воздействия санкций на проект. В таком случае инвестиции в Северный Поток-2 будут зарыты в землю и не возвращены акционерам. Это негатив. Мы считаем, что проект высокого уровня гос. масштаба с большим количеством заинтересованных сторон будет завершен.
Параллельно с этим Газпром решает вопрос со своим долгом и собирает деньги из возможных источников. Продажа профильных и непрофильных активов, SPO своих дочек. Желаем Газпрому успехов в финансовой сфере.
Газпромнефти сложно желать стабильности. Операционно у компании все менее волатильно в сравнении с другими нефтяниками России.
Но из-за больших планов Газпрома у дочки появился реальный шанс увеличить свой free float. От этого компания станет стоить больше, ее мультипликатор раздуется, а в структуру акционеров могут войти фонды. Это большой позитив для компании.
Ожидаем восстановление рынка и реальное SPO Газпромнефти. Желаем сказочного роста Газпромнефти на этом.
Лукойл — это дивидендная история и ставка на генерацию свободного денежного потока компанией. Компания грамотно управляется своей капитальной программой.
На восстановлении объемов продаж и росте цен на нефть компания генерирует будущие дивиденды для акционеров. Считаем, что у Лукойла есть реальная возможность стоить 6000 рублей к 2022 г.
Рынок оставляет дисконт в акциях, ожидает закуп ближе к середине 2021 г. Пока можно заработать в других историях. Желаем Лукойлу душевного равновесия и гармонии с рынком.
Татнефть сохраняет дисконт в обыкновенных и привилегированных акциях за счет налоговых изменений в структуре расходов. Напомним, что МинФин снял льготы по сверхвязкой нефти в НДПИ и экспортной пошлине. Ожидается, что маржинальность по EBITDA и чистой прибыли компании станет ниже.
Также компания второй раз после отказа от годовых выплат за 2019 г. решила не направлять на дивиденды средства после 9М2020. Деньги в компании остались, поэтому серьезной проблемы нет. Но инвесторам не нравятся задержки с дивидендами. Поэтому в компании есть дисконт. Желаем Татнефти восстановления после волатильного 2020 г.
От всей души поздравляем инвесторов с наступающим новым годом! Желаем успехов в инвестировании и двузначных доходностей.