Газпром нефть показала сильные результаты за 1кв. 2011

Газпром нефть (РТС: SIBN, LSE: GAZ) опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2011г. по ОПБУ США, которые оказались на уровне ожиданий по выручке и значительно превысили прогнозы по EBITDA и чистой прибыли. Квартальная выручка выросла на 9% по сравнению с 4кв. 2010г. и составила $9.865 млрд. и совпала с консенсусом. Рост выручки стал следствием роста мировых цен на нефть, а также увеличения выручки от продажи нефтепродуктов в России. EBITDA была на 16% выше 4кв. и составила $2.13 млрд. (консенсус — $1.9 млрд.). Рентабельность по EBITDA увеличилась с 20.3% до 21.6%. Росту EBITDA способствовало увеличение объемов нефтепереработки, что было частично компенсировано ростом акцизов и тарифов на транспортировку. Скорректированная EBITDA (с учетом EBITDA зависимых компаний) выросла на 19% до $2.47 млрд. (консенсус — $2.1 млрд.) или $24.21 на б.н.э. против $20.6 в 4кв.
Чистая прибыль выросла с $782 млн. до $1437 млн. (консенсус — $1198 млн.), а чистая рентабельность увеличилась с 9.6% до 14.6% в том числе благодаря $239 млн. прибыли от переоценки контрактов по валютным деривативам. Исключая данную одноразовую статью чистая прибыль выросла с $7.74 на б.н.э. в 4кв. до $11.76. Общий долг увеличился на 18% за квартал до $7.84 млрд. (доля краткосрочного долга по-прежнему составляет 25% портфеля), в то время как чистый долг вырос на 25% до $6.72 млрд. или 0.95х EBITDA (за последние 12 месяцев) против 0.85х в 4кв.
Мы считаем, что Газпром нефть продемонстрировала сильные результаты, которые презвошли ожидания рынка.