ЦБ печатает деньги. Банки в плюсе.

В январе 2020 г. расходы федерального бюджета ожидались на уровне 19,5 трлн руб. В результате локдауна ожидается рост до 22 трлн руб. Основной источник финансирования роста расходов – внутренние заимствования:

Минфин привлекает средства через ОФЗ (1,5 трлн руб в октябре) под 6,24%. Основные покупатели – банки.
Полученные ср-ва Минфин размещает в тех же банках под 4,05%.
Купленные ОФЗ банки размещают в ЦБ под 4,35% (операции РЕПО).

В сухом остатке:

Минфин финансирует рост бюджетных расходов
Банки получают фондирование ЦБ на фоне оттока ср-в с депозитов
Получаемый банками от ОФЗ доход формирует маржу, сопоставимую с маржой по некоторым продуктам (напр., ипотека).
ЦБ «печатает» рубли, не нарушая закон о ЦБ

План по заимствованиям на 2020 г.: всего 5,4 трлн руб., размещено 4,3 трлн руб., осталось разместить около 1 трлн. рублей.

Что нас ждет дальше: 1) снижение доли нерезидентов в ОФЗ 2) сохранение одного из источников прибыли банков

Какие риски???

офз банки

Maksim Robbie Rush

Москва

870

с 2 августа 2012

41 Комментарий

Sergio Fedosoni
03 ноября 2020, 15:30
После распределения привлеченных таким образом средств по конечным получателям — рост М2 как минимум получим…
smart-lab.ru/mobile/topic/655639/
+4
chitaupishu
03 ноября 2020, 15:31
Большую часть Минфин привлекает во флоутерах, о каких 6.24% идёт речь?

При отсутствии серьёзных перекосов в бюджетном дефиците и СТО, рисков по сути нет.
MMТ вам в помощь.
В Японии же никого не смущает, что ЦБ всем долгом владеет по сути)

Долг можно наращивать очень долго, пока это не влияет на инфляцию, тот факт, что ЦБ финансирует госдолг, тоже по сути не несёт в себе никаких проблем, кроме того, что банки получают с этого дела процент, что является субсидированием системников по сути.
+4
u-gyn
03 ноября 2020, 15:32
снижение доли нерезидентов в ОФЗ никак не связано с печатанием рублей.
сейчас происходит по сути искусственное снижение, за счет увеличение общего объема офз снижается процент офз у нерезидентов при том, что суммарно их вложения в офз пока практически не меняются.
+1
Lolo
03 ноября 2020, 15:34
Минфин привлекает средства под 6,24, чтобы разместить их под 4,05?
Занимательная экономика.
0

Читайте на SMART-LAB:

Как с умом воспользоваться нашей скидкой?

Сейчас мы сохраняем возможность обучаться по сниженной цене, понимаем текущую экономическую ситуацию. В ближайшее время стоимость обучения вырастет, но пока мы расскажем как правильно использовать...

LiveInvestingGroup

09.01.2026

Пересматриваем лучшие моменты 2025 года

😎 Как выглядит Северный морской путь с палубы электрохода, как чемпион по баскетболу оказался в шахте и какая должность позволяет остановить целое предприятие — узнайте из видео, которые мы снимали...

Норникель

09.01.2026

Итоги 2025 года и прогнозы от аналитиков «Финама»: облигации

2025 год на рынке облигаций запомнился высокими процентными ставками, повышенной волатильностью и заметным смещением фокуса инвесторов в сторону качества эмитентов после ряда дефолтов....

Финам Брокер

08.01.2026

Потенциальные инвест идеи 2026 и РИСКИ их исполнения

Традиционный ежегодный пост в начале года. Прогнозы, планы и мысли на будущее 25 год был достаточно сложным годом для российского инвестора — индекс полной доходности фактически не вырос, а...