Пилюли для похудения как средство заработать.

В пятницу 20 июля экспирация июльских опционов. Предлагаю вниманию всех интересующихся опционной торговлей любопытный актив — акции компании VVUS.  Интерес состоит в том, что эта фармацевтическая компания ожидает одобрения своего препарата для снижения веса Qnexa со стороны FDA. Предполагается, что решение будет сделано 17 июля. Ожидания рынка велики, и они отразились в высокой IV.

Отношение IV/HV составляет 4:1. Это делает опционы на эту акцию очень дорогими. 



За 6 дней до экспирации премии опционов без денег впечатляют!)).

Мной продан стрэддл июль со страйком 26 за 850$.




Продажа выполнена с расчетом, что при прочих равных условиях за два дня стоимость этого стрэддла снизится за счет уменьшения времени. Суммарная тета опционов равна была 69, то есть за два дня цена может снизиться на ~140 пунктов:  продав за 850, можно расчитывать выкупить за 710. Чтобы не рисковать, я закрою позицию вечером в понедельник.
Самая высокая тета у опционов со страйком 23, но я выбрала страйк 26: я расчитываю, что в ожидании одобрения FDA 17 июля, в понедельник цена на акцию снизится. При достижении цены 26 стрэддл будет выкуплен. Как видно из графика теоретической доходности это точка максимальной выгодности позиции. Это второй триггер к закрытию позиции.
Посмотрим, удастся ли мне осуществить мой замысел.
Конечно, выгоднее было продать такой стрэддл неделю назад, но головы на все выгодные варианты не хватает)).

Позиция:
Sell  VVUS Jul12 26 Put  $3.70 ($370.00)
Sell  VVUS Jul12 26 Call  $4.80 ($480.00)
 ......................................................................
Net                                            ($850.00)

Option Statistics (VVUS):

Today'sOption Volume* 25,140 
 
Avg Option Volume 18,859
 
Open Interest* 304,136
 
Avg Open Interest 228,415
 
Avg Put Call Ratio 1
 
Historic Volatility (30 day) 37.55
 
Put Call Ratio 1.60
 
Implied Volatility 147.90

Greeks:

Symbol                 Bid         Ask         IV      Delta    Gamma   Vega   Theta
VVUS Jul12
26 Put                3.70        3.80    319.10   37.77      -3.42  -1.32    35.15
VVUS Jul12
26 Call               4.70         4.95    312.35  -62.15     -3.50   -1.32   34.50
...................................................................................................................

Net                                                            -24.38       -6.92 -2.64    69.65


Но этим дело не заканчивается. Одобрение пилюль со стороны FDA всегда праздник для пилюлечных компаний. Достаточно вспомнить реакцию на одобрение подобных пилюлек компании ARNA 27 июня, когда цена на акцию рванула с 8.50 до 13.40. Это повлекло рост цен на акции VVUS и OREX. Сейчас ожидается решение по пилюлям Qnexa. Если решение FDA будет положительным, то акции VVUS и OREX продолжат ракетный запуск в стратосферу), если отрицательным, то будет провал — ясно куда). В данном случае нельзя покупать стрэддл — огромная волатильность делает его непомерно дорогим, а в случае любого решения FDA, волатильность упадет, что приведет к обесцениванию стрэддла.
Но этот актив интересен для продажи волатильности. Позицию по продаже волатильности я опишу в другом посте.

После решения можно будет торговать акции и опционы и на OREX
Вот реакция на одобрение пилюль от ARNA и на внимание к компании со стороны JPM — акциям повышен рейтинг.



Дешевенькая и привлекательная акция. Высокие объемы на акцию, и опционные объемы тоже высоки. А ведь четыре месяца назад такой по цене была акция VVUS — сейчас на 20 долларов дороже!