Эффективен ли индекс Мосбиржи как система выбора акций часть 2
Мы продолжаем исследование эффективности индекса Мосбиржи (см. первую часть). На этот раз исследуем акции, исключенные из индекса: не продали ли инвесторы их в убыток из индексного портфеля. А также, что стало с этим акциями на сегодняшний день: не выросли ли они после продажи из индексного портфеля.
На представленных выше картинках вы видите акции, которые были исключены из индекса Мосбиржи (по данным с 18.12.2012). Акции отсортированы по проценту падения их капитализации (цена*кол-во акций) с момента их включения в индекс до момента исключения из него.
Как мы видим, в 71% случаев представленные акции с момента их включения в индекс Мосбиржи и до момента их исключения снижались в цене. И индексные инвесторы вынуждены были их продавать в убыток.
Были и случайные исключения, но их меньшинство. При этом наблюдается странная картина: акции Ленты 3 раза за этот период были включены и исключены из индекса, при этом 2 раза в убыток для индексных инвесторов. Как то хаотично, мне кажется.
А что же произошло с акциями, исключенными из индекса, сегодня, выросли ли они в цене. Это нам покажет следующее изображение.
Красным отмечена ошибка индекса Мосбиржи: когда после исключения акции выростали. А зеленым — наоборот, правильное решение, когда акции после исключения падали.
Как мы видим, результат 50%/50%.
Выводы:
- В 71% случаев, акции, исключенные из индекса Мосбиржи, стоили на момент исключения дешевле, чем на момент их включения. И индексные инвесторы вынуждены были продавать их в убыток из своих портфелей. Это показывает что система отбора новых акций в индекс в целом не эффективна.
- После исключения из индекса Мосбиржи, акции в 50% случае росли в цене, и индексные инвесторы недополучали прибыль, продав их из портфелей. Это показывает низкую эффективность исключения акций из индекса.
- Как общий вывод: система отбора акций для включения в индекс Мосбиржи и для исключения из него субъективна (человеческий фактор) и требует усовершенствования. Возможно, лучшим путем будет собственного индекса, основанного на более механистических показателях.
Вот и получается что каптализация (цена) акции падает потому и его исключают из индекса, не?
Это КПИ которые ДОСТИГАЮТСЯ.
Классика что как только что-то становится кпи перестает показывать аналитику, потому что начинает брутфорсится.
Самый лучший за неделю.
Потому что там лежит идея.
Покупать тех кто может войти в индекс по формальным показателям.
(а они публичные)
И продавать по факту после включения.
Это дает диверсификацию.
+ не покупать тех кто находится в индексе менее года.
еще один фильтр.
(тут надо смотреть как быстро их из индекса в минус укатывают)
Плюс понятны причины.
ЛПР стоит в планах включение в иднекс.
Это достижение.
И для него делаются определенные усилия.
В том числе разгоняются обороты ( а значит цена)
Классическая неэффективность и понятно кто платит.
Хорошо было бы добавить сколько добавила акция через год после включения в индекс.
через 2 года.
и относительно индекса.
есть ли там альфа относительно индекса?