28 августа 2020, 16:26

Фосагро - прибыль МСФО в 1 п/г -6,7%

Выручка ФосАгро во 2 квартале 2020 года увеличилась на 3,1% к уровню 2 квартала 2019 года и составила 59,9 млрд рублей (828 млн долларов США). Рост был обеспечен увеличением продаж на экспортных рынках при сохранении высоких объемов реализации на приоритетный российский рынок. Выручка ФосАгро за 6 месяцев 2020 года сократилась на 4,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 124,0 млрд рублей (1,8 млрд долларов США). На снижение выручки оказала влияние мировая коррекция цен на удобрения, которая наблюдалась в течение прошлого года.

Во 2 квартале 2020 года EBITDA увеличилась на 11,0% к уровню 2 квартала 2019 года и составила 20,3 млрд рублей (281 млн долларов США), при этом рентабельность по EBITDA увеличилась почти до 34% (с 31,5% во 2 квартале 2019 года). EBITDA за 6 месяцев 2020 года сократилась на 9,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составила 38,8 млрд рублей (560 млн долларов США), обеспечив рентабельность 31%.

Свободный денежный поток во 2 квартале 2020 года составил 2,0 млрд рублей (28 млн долларов США) по сравнению с 10,2 млрд рублей (158 млн долларов США) во 2 квартале 2019 года. Данное снижение произошло на фоне активного восстановления сезонного спроса на внешних рынках и наращивания компанией продаж в экспортном направлении, что привело к временному оттоку денежных средств на формирование оборотного капитала. За 6 месяцев 2020 года свободный денежный поток составил 20,3 млрд рублей (303 млн долларов США).

Чистая прибыль за 2 квартал 2020 года, скорректированная на эффект от курсовых разниц, составила 6,9 млрд рублей (95 млн долларов США).

Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на 30 июня 2020 года составило 1,95х. На рост показателя (к уровню на 31.12.2019 года) повлияла девальвация рубля по отношению к доллару США в июне 2020 года, поскольку большая часть кредитного портфеля компании номинирована в долларах США. Чистый долг по состоянию на 30 июня 2020 года составил 138,8 млрд рублей (2,0 млрд долларов США).

Рыночные перспективы

26 июня 2020 года компания Mosaic – основной производитель фосфорных удобрений в США – обратилась в Комиссию по международной торговле США (US ITC) и в Департамент по торговле Правительства США с петицией о проведении расследования с целью установления факта субсидирования производства фосфорных удобрений и введения компенсационной пошлины на фосфорные удобрения импортируемые из Марокко и России. ФосАгро не согласна с данной аргументацией Mosaic и намерена принять все необходимые действия для ее оспаривания. Однако, запуск данного расследования уже привел к практически полной остановке поставок фосфорных удобрений в США из Марокко и России, что, в свою очередь, привело к существенному росту цен на внутреннем рынке США более чем на $60/т к настоящему моменту.

Сохранение стабильного спроса на фосфорные удобрения со стороны Индии и Бразилии на фоне ограниченного экспорта из Китая в сочетании с предстоящим развитием сезонного спроса в Европе и Африке способствуют сбалансированности рынка в целом и сохранению повышательного ценового тренда.

Рынок азотных удобрений находится в стадии пикового развития спроса на рынках Индии и Латинской Америки, что поддерживает цены на карбамид на более высоких, чем во втором квартале, уровнях.