Онлайн-направления приблизят выручку Disney к докризисному уровню - Фридом Финанс

Открытие Диснейленда в Калифорнии отложено на неопределенный срок. Компания уведомила посетителей и инвесторов, что вынуждена отменить перезапуск аттракционов, ранее назначенный на 17 июля. Согласно новому решению, компания в начале следующего месяца по согласованию с властями штата определит, когда именно можно будет снять ограничения, и тогда сообщит новую дату.

Для Disney отсрочка является умеренно негативным фактором. В портфеле крупнейших парков остаются шанхайский, токийский и гонконгский курорты, которые не заявляли о необходимости продления карантина. Крупнейший парк на территории США в Орландо (Флорида) также пока не менял планы по возобновлению продаж и приему посетителей. Однако нельзя исключать, что это случится: ряд других компаний уже приостановили работу в южных штатах в связи с повторными вспышками вируса. На данный момент, по собственной оценке Disney, совокупные потери от пандемии приближаются к $1,6 млрд, или 2,2% годового оборота. Большую часть этой суммы составляет сокращение трафика в парках.

Игроки рынка в целом нейтрально отреагировали на новость о продлении карантина в калифорнийском Диснейленде – акции Disney за сессию упали на 2,4% против 2,6% падения американского рынка в целом. То есть, несмотря на распродажу акций, собственная динамика в них получилась околонулевой. По нашему мнению, эффект пандемии может обойтись для компании по итогам года в сумму свыше $2 млрд, однако совокупные продажи все равно будут близки к 67 млрд, что на 3% ниже уровня 2019 года. Иначе говоря, онлайн-направления вытянут выручку Disney практически на докризисный уровень. Это позволит акциям компании до конца года вновь подняться в диапазон $117-120. Потенциал прироста составляет до 9% от текущих значений бумаги.

Емельянов Валерий
ИК «Фридом Финанс»