Система опубликовала нейтральные результаты за 1 квартал - Атон

Система опубликовала финансовые результаты за 1К20  

Выручка Системы за 1К20 увеличилась на 6.3% г/г до 158.9 млрд руб. Скорректированный показатель OIBDA достиг 54.0 млрд руб. (+1.52% г/г), отразив улучшение результатов БЭСК, Медси и Агрохолдинга СТЕПЬ. Рентабельность OIBDA в 1К20 составила 34.0% против 35.6% в 1К19 в свете продажи бизнеса МТС на Украине и более слабых результатов Segezha. Скорректированный чистый убыток был обусловлен продажей доли Группы в Лидер-Инвесте. Соотношение SG &A/выручка увеличилось до 19.2% (против 19.0% в 1К19), поскольку коммерческие, административные и общехозяйственные затраты выросли на 7.7%, учитывая увеличение численности персонала МТС в цифровом сегменте. Капзатраты Группы выросли на 31.9% г/г до 28.1 млрд руб. на фоне роста капзатрат, связанных с развитием сети у МТС. Финансовые обязательства Корпоративного центра составили 207.8 млрд руб. (против 189.2 млрд руб. на конец 2019) в связи с получением рублевых кредитов и переоценкой обязательств в иностранной валюте. Чистый долг увеличился на 3.7%.

Система опубликовала нейтральные результаты — выручка выросла на 6.3%, OIBDA на 1.3% превысила консенсус-прогноз. Хотя эпидемия COVID, вероятно, затронет различные дочерние компании Группы, ее ключевой актив — МТС, скорее всего, будет сохранять стабильную динамику, поддерживая общие показатели Группы во 2К20.

Атон