Как подружиться с черным лебедем? Оптимальное соотношение ГО и депозита

Всех приветствую!

Пост – призыв задуматься и может быть пересмотреть свои риски в сторону уменьшения. Волатильность возросла – это хорошо, но и риски повысились. К оценке рисков стараюсь подходить серьезно. Поэтому решил описать подход, которым руководствуюсь при управлении соотношением размера гарантийного обеспечения к депозиту.
В чем собственно проблема? Грузим депозит под завязку. Плечо 1 к 8. Оставляем чуток под просадку и в бой! Повезет если счет начнет расти, сформируется некий запас. А если события будут складываться не так удачно: просадка 40%, а следом огромный гэп. Что останется от депозита? Выход из ямы займет очень много времени.

Решение проблемы – создание резерва. Использую следующую пропорцию:

50% – это максимальное расчетное ГО, сумма максимальных лимитов по всем ботам. Оно может меняться от 0 до 50% в зависимости от: направления позиции (кто в лонг, кто в шорт, кто вне позиции), ММ алгоритма (фиксированный объем, плавающий), волатильности на рынке.
25% – резерв 1-го уровня формируется под просадку. Почему 25%? Соответствует: тестовая просадка портфеля за 11 лет и средняя на реале за 3 года.
25% – резерв 2-го уровня формируется под все остальные риски (обновление максимума просадки, повышение ГО биржей, гэпы против позиции которую заняли боты, технические сбои и т.д.).

Для наглядности на рисунке отражено изменение среднего за месяц ГО к депозиту (с конца 2017 года по апрель 2020 года)

2018 год. Высокая нагрузка была в самом начале торговли, конец 2017 и 2018 года (просадка + низкая волатильность, боты входят максимальными лимитами). К концу года ввиду удвоения счета среднее ГО снизилось до 15-20%.
2019 год. В начале года нагрузка выросла из-за реинвестирования всего дохода прошлого года + низкая волатильность, которая держалась весь период.
2020 год. К апрелю средняя загрузка стала более комфортна ввиду удвоения счета. В мае среднее соотношение составило 15%.
Самый неприятный момент был 6 апреля 2018 года. Просадка по счету достигла 30% + очень низкая волатильность на который боты зашли максимальным объемом. ГО к депозиту составило 77%. Дальше, что было с валютой вы знаете.



На рисунке ниже отношение ГО к депозиту дневной срез.



Депозит был плотно загружен весь 2019 год. Средние значение показателя около 30%, при этом 20% — подстройка роботов под волатильность. Остальные 50% — свободные денежные средства. Среднее плечо 1 к 3, максимальное 1 к 8.

На сколько оправдано держать в резерве 50%? На первый взгляд кажется, что эти средства не работают. Плюсы резерва:
👉 не нужно корректировать лимиты в случае большой серии убыточных сделок или увеличения ГО биржей;
👉 психологическое спокойствие в случае обновления максимумов просадки;
👉 торговля постоянным лимитом дает преимущество при выходе из просадки, убытки отбиваются тем же лимитом. Если же торговые лимиты были уменьшены, то выход из ямы затянется во времени;
👉 защита депозита от черного лебедя. Если бы 10 марта 2020 года на Si боты стояли против гэпа, то результат позиции составил -20%. Счет бы выжил, а боты продолжи бесстрашно торговать заложенный объем.
Есть ли минусы?
Пересматриваю максимальное ГО в момент формирования портфеля в начале года и в момент реинвестирования. В 2019 и 2020 году эти события совпали. Экстренно в течении года пересматривать лимиты не приходилось.

Вместо вывода

Размер резерва зависит от склонности трейдера к риску. Не советую применять изложенное соотношение, так как мое ощущение по текущему уровню риска – «Высокий». Это при том, что на счете 50-70% свободных средств. «Средним» уровнем риска я бы назвал 25% максимального ГО. Торговля без плеча – «Низкий» уровень риска.
Интересен опыт коллег и критика. Как вы управляете соотношением ГО/Депозит, как рассчитываете лимиты по ботам, какие плечи берете? 

Всем добра и профитов!