МТС сохраняет лидерство в отрасли по рентабельности OIBDA - Фридом Финанс

Выручка оказалась лучше нашего прогноза. Драйвером роста стал телеком-сегмент, где выручка увеличилась на 5 млрд руб., а также fintech продукты и облачные сервисы (еще 4,5 млрд руб.). Также удалось удержать показатель OIBDA от падения. МТС сохраняет лидерство в отрасли по рентабельности OIBDA. Чистый долг сократился на 2,5%, долговая нагрузка осталась вблизи 1,5х OIBDA.

По итогам 2 кв. я не ожидаю существенного падения выручки. Напротив, падение розничных продаж с одной стороны, будет сопровождаться ростом продаж трафика, облачных сервисов. В связи с высокой неопределенностью, я ожидаю выручку около 115 млрд руб. Показатель OIBDA ожидается в районе 48 млрд руб. Телекомы — одна из самых устойчивых отраслей в условиях самоизоляции. При этом, окончание ограничений не означает безусловного падения спроса на облачные услуги и мобильную связь. Напротив, часть компаний сохранит уделенный режим работы минимум на несколько месяцев, экономя на расходах по аренде офисов.

Реакция рынка на отчетность положительная. Инвесторы ожидают сохранения ориентиров по дивидендам на фоне сильных результатов за 1 квартал. При этом, стоит отметить консервативный прогноз компании по динамики выручки на конец года. Возможно, в МТС не исключают снижения выручки во 2 кв. на основе получаемых оперативных данных. Также стоит отметить сохранение объема капзатрат на уровне 90 млрд руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»