Опционные "ноги" и их чтение
Возможно, материал будет ультра банальный, но мне это было не понятно первое время, поэтому считаю нужным написать.
Ноги — это графики доходности опционов, которые часто можно увидеть. Они нужны, чтобы понимать, что именно вы купили или продали и что с этим будет в разные моменты времени и цене фьючерса. Как их читать?
Берем колл 112500 купленный за 2000 и фьючерс для сравнения. На рисунке изображен график доходности фьючерса (зеленая пунктирная линия, для примера) и голого опциона колл (красно-синяя ломанная линия).
Далее рассуждения следующие: у нас купленный колл, значит мы получаем прибыль при росте цены фьючерса (синяя линия совпадает с линией доходности фьючерса). Колл — опцион с ограниченным риском снизу, т.е. как бы не упал фьючерс, мы потеряем только стоимость опциона, а значит красная линия как раз наш стоп. Отмечаем -2000 по шкале «стоимость опциона» и проводим линию до пересечения с доходностью (синяя).
Последнее — это точка безубытка. Та цена, при которой наш купленный колл без ущерба (кроме длинной позиции и ГО по фьючерсу) для нас превратиться в фьючерс после исполнения (экспирации). Для нашей ситуации эта точка на уровне 114500. Логично, чтобы отбить заплаченные 2000 за опцион, фьючерс должен вырасти минимум на эту величину от страйка.
Это оценка графика при экспирации. Если мы хотим понять, сколько будет стоить опцион при продаже раньше, тут надо использовать сайт option.ru или терминал Quik (с другими пока не работал). Подробнее про работу с ними планирую написать позже.
Для понимания лучше потренироваться на бумажке для разных стратегий (я несколько страниц этой хренью изрисовал, прежде, чем все понял). При рисовании отвечайте на вопросы:
- Где я получаю прибыль и какую?
- Где я получаю убыток и какой?
- Где у меня точка безубытка?
- Что получу на счет при экспирации в разных точках графика фьючерса (выберете 3 произвольно разных)?
Для тренировки используйте пока простые стратегии, по мере знакомства с новыми отрисовывайте их доходности. С чего можно начать уроки рисования (с продажами интересно):
- Купили колл
- Купили пут
- Продали колл
- Продали пут
Еще пишу на канале в телеграм (t.me/@optionub) про свое становление в качестве трейдера. Мысли, прогнозы, ошибки и т.д. Если интересно — подписывайтесь!
Меня забавляет такая конкуренция. Ну что же, проверим, кто в опционах больше продержится, а кто телегу сольет раньше
Пусть гном сам пишет свою историю, а мы будем писать свою
— его «логарифмический skew» не позволяет «забыть» про skew совсем чтобы решать только стохастические вопросы «улыбки»;
— рыночная «догонялка» (ма-шка) его сабра должна зависеть не только от времени, но и от персистентности (антиперсистентности) динамики цены актива.
Заранее спасибо!
И вот такие таблицы
где n — кол-во дней до экспирации. Сигма греческая — это implied volatility с доски. Spot — текущая цена базового актива. Получите кол-во процентов приращения БА, которое требуется до точки безубытка купленного колла в моменте. Грубо-примерно оно так. Для стрэддла 2.1 замените на 4.2 и + на +- — там в обе стороны безубыток. Для купленного пута + на -
т.е. сектанты как бы всегда видят, что все в опционах только блестит и только золотое, но в реале для них каждый день АД…
Только меня зеленый график (профиль фьючерса) смущает?
По делу: если Вы хотели сравнить доходность и риски стратегии «купленный фьючерс» против «купленный колл», PNL фьюча нужно было рисовать в точке, где колл покупали. Вы бы увидели, что такие направленные линейные вещи в разрезе профита чисто опционами брать неоптимально. В разрезе убытка же, беря опцион, Вы получаете отложенный стоп-лосс, и он стоит Вам денег — Ваша точка безубытка отдаляется по сравнению с просто лонг фьюч. Помимо отложенного стопа, у опциона есть еще преимущества, связанные с тем, как ведёт себя график его временной стоимости, о котором Вы не сказали ни слова, сославшись на то, что это будет в следующей серии. Какие результаты практики с купленными коллами? В чем суть стратегии? Где, когда, какие покупаете, при каких условиях? Сделать купленный колл можно синтетически — имея длинную позицию во фьючерсе и длинную позицию в опционах пут в соотношении 1:1. Есть ли разница между обычным лонг колл и такой синтетикой в графике PNL? а стратегически?
Хорошо, что Вас задело. Если не бросите разбираться — это будет путь к тому, чтобы Ваши посты превысили уровень одноклассников, которые все равно мало что поймут, зато поставят звёздочку и добавят в избранное