Найм новой команды менеджеров предполагает ускорение роста расходов Магнита - Альфа-Банк

«Магнит» объявил о найме новой команды менеджеров во главе с Флорианом Янсеном для ускорения цифровой трансформации бизнеса компании.

Мы считаем, что данные назначения соответствуют стратегии «Магнита», направленной на цифровую трансформацию бизнеса в ответ на текущие вызовы отрасли и ликвидацию отставания в этом отношении от X5, которая уже много сделала в этом направлении. В то же время в краткосрочной перспективе наем новой команды менеджеров предполагает некоторое ускорение роста общих, административных и коммерческих расходов, тогда как ее вклад в выручку и рентабельность «Магнита» едва ли будет значительным в обозримом будущем; на данном этапе высоки и риски исполнения.

Сейчас инвесторы, вероятно, будут сосредоточены на текущей операционной динамике в условиях потенциального снижения располагаемых доходов населения, которое стимулирует покупки по более низким ценам. Акции выросли в цене на 12,5% за последний месяц (тогда как бумаги FIVE RX снизились на 1%, а индекс Московской биржи не изменился), и сейчас торгуются по коэффициенту EV/EBITDA 2020П на уровне 5,8x (с дисконтом 6% к X5).

Мы предполагаем, что в краткосрочной перспективе инвесторы в рамках тактических решений будут фиксировать прибыль.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»