"Черный понедельник" для фьючерса на нефть. Досудебные переговоры. Каковы шансы на успех?

Пару дней назад мы написали небольшой пост о потенциальном споре между Московской биржей (далее — «Биржа») и инвесторами. В личные сообщения и на почту мне присылают дополнительные аргументы, которые могут использовать инвесторы в конфликте с биржей. При этом, как я понял, многие надеются на урегулирование конфликта досудебными переговорами.

Поделюсь своим скептицизмом.

Переговоры до суда могут увенчаться успехом, если имеется хотя бы один из следующих критериев:

(1) обе стороны конфликта имеют сопоставимые вероятности победы в суде;

(2) сторона, идущая на уступки, несет значительные издержки от инициирования судебного спора другой стороной (временные, материальные, репутационные и т.д.).

Исходя из моего профессионального суждения, по п. (1) шансы на победу выше у Биржи.  По п. (2) тоже сложилась интересная ситуация:

• Репутационные издержки Биржа уже понесла, и вряд ли эффект от новых публикаций в федеральных СМИ, а также иного PR-сопровождения (даже профессионального) может как-то кардинально поменять позицию Биржи;

• Материальные издержки Биржи на сопровождение конфликта (особенно при предъявлении группового иска) незначительны по сравнению с потенциальной ценой всех исковых требований (~1 млрд рублей). К тому же, Биржа может позволить себе дорогостоящих литигаторов с профильной специализацией. Трейдеры, напротив, не готовы дополнительно инвестировать в сопровождение конфликта. Нельзя забывать, что судебные расходы возмещаются за счет проигравшей стороны.

• Время играет на Биржу. Во-первых, из-за правила «деньги сейчас дороже денег потом». Во-вторых, с каждым последующим месяцем интерес третьих лиц (журналистов, государства и т.д.) к конфликту будет падать. Новых громких информационных поводов будет всего несколько: а) предъявление иска и б) разрешение спора по существу.

Остается политический фактор. Его очень сложно оценить. Но я не думаю, что на политическом уровне он будет решен против Биржи. Наиболее вероятен исход, что события 20 апреля 2020 г. просто ускорят доработку законопроекта о квалифицированных инвесторах, и, возможно, улучшат нормативное регулирование со стороны Биржи.

Ваше мнение?