предстоящие проблемы облигаций ВДО

Очевидно, что текущая кризисная ситуация не сможет не отразиться на рынке ВДО. С учетом характера проблем, я бы выделил следующие наиболее рискованные сегменты рынка, и расставил их в порядке убывания риска:

1. МФО
2. Рестораны/общепит/услуги
3. Девелоперы
4. Лизинг
5. Авторынок

А вы так не думаете? Что скажете?

Список ВДО можно посмотреть тут:
https://smart-lab.ru/q/bonds/?bonds_vdo=on

вдо облигации мозговик

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

7225

778 270

с 21 сентября 2010

31 Комментарий

sortarray sortarray
06 апреля 2020, 11:58
Я помню в 90-е ресторанный бизнес был на высшем уровне, трудно было найти даже кабак без охраны и официанток, а в дешевых забегаловках была водка в разлив и котлеты. Парадоксально но факт:)
+1
Роман Ранний
06 апреля 2020, 12:03
Гостиницы, ком. недвижимость.

Мфо -вторая волна, так как по началу люди побегут за кредитами, а уж потом будут дефолты. ИМХО
+3
- Тимофей Мартынов
  06 апреля 2020, 12:23
  Роман Ранний, а гостиницы кем представлены у нас?
  0
  - Роман Ранний
    06 апреля 2020, 12:44
    Тимофей Мартынов, на ум АФК Система приходит, но там доля не большая.
    
    А так, любой девелопер который строит много апартаментов подвергается дополнительному риску
    +2
- Gregori
  06 апреля 2020, 18:15
  Роман Ранний, у нормальных гостиниц в РФ помещение обычно в собственности. они в убытках однозначно, но не настолько критично -стоимость ОС под залог которых можно взять кредит куда больше чем расходы во врея простоя
  +1
Алексей
06 апреля 2020, 12:11
Долговой рынок в кризис может быть не менее интересным, чем в акциях! ) И более доходным при поиске общего дна фонды.
+2
Aneto
06 апреля 2020, 12:15
У девелоперов пока все не так хреново — посмотрим что будет в ближайшие 2 месяца.

МФО и до кризиса были высокорискованные эмитенты.

Лизинг, зависит от кэша. Если запас прочности есть, опасаться нечего. Если кэша нет, то риск кратно возрос.

Дефолты будут, но не повально. Максимум на пике будет 20% дефолтов. Поэтому текущие доходности перекрывают риск. Никто не отменяет чтение отчётности, особенно для ВДО эмитента.
+2
Патриция
06 апреля 2020, 12:25
МФО — спрос на микрозаймы вырос на треть:
https://1prime.ru/state_regulation/20200405/831205745.html
Девелоперов поддержит государство. Многие попали в список системообразующих.
Новости лизинговых компаний: Пр-Лизинг заключил контракт на 18,87 миллионов рублей по лизингу аппаратов искусственной вентиляции легких для инфекционной больницы им. С.П. Боткина.
+2
Sarmatae
06 апреля 2020, 12:28
У «стервятников» проблем не будет, люди оставшись без денег будут пользоваться услугами ломбардов:

+3
Kapeks
06 апреля 2020, 12:33
я начинаю склоняться к мысли, что мировая банкирская верхушка решила схлопнуть всю систему, чтоб перезапустить механизм. а вирус просто повод.
меры безопасности не соответствуют угрозе и вреда от них в тысячу раз больше пользы. значит так и было задумано. впрочем, может это не банкиры, а другие кланы.
+3
- vuger
  07 апреля 2020, 17:53
  Kapeks, полностью с Вами согласен. Я также вижу нынешнюю ситуацию в мире.
  0
Михаил П
06 апреля 2020, 12:50
Судя по около 20% доходностям в облигациях Мечела, компании с валютными или просто крупными долгами тоже в зоне риска
+2
- Albert Rudolfovich
  06 апреля 2020, 12:54
  Михаил П, покупать значит надо, кризиса никакого я не вижу.
  +1
- Максим
  06 апреля 2020, 13:34
  Михаил П, с её кредиторами (фед. банками) риска нет… она гасит долг и в состоянии его погасить. Если что её заберут за долги… и погасят их за неё.
  0
Сергей Симонов
06 апреля 2020, 12:55
ВДО — это мусорные облигации?
-1
- Патриция
  06 апреля 2020, 13:35
  Сергей Симонов, можно как угодно назвать — малый бизнес, у которого нет рейтинга.
  +1
- Михаил П
  06 апреля 2020, 14:04
  Сергей Симонов, высокодоходные
  +1
Максим
06 апреля 2020, 13:33
У лизинговых компаний среди кредиторов большая доля банков, если есть шанс на возврат долга и погашение облигаций или хотя бы компания сможет платить % по обслуживанию долга то они дадут её перекредитоваться + сейчас будет гиперинфляция которая обесценит длинные долги. ближайшие выплаты все пройдут успешно за счёт поступлений от старых запасов.
+1
Максим
06 апреля 2020, 13:39
мне кажется имеет смысл подобрать короткие ВДО до 3-6 мес, запаса наличности на платежи у них хватит и доходность большая, а там видно будет…
+2
Максим
06 апреля 2020, 13:41
300-900% на длинных облигациях!!

ПионЛизБП2 8.8 326.3% 89.01 10.27 9.59 2020-04-08
ПионЛизБП3 9.5 891.3%
+1
Максим
06 апреля 2020, 14:05
Если управляющий соображает то и из кризиса сделает деньги, а если нерыба-немясо то и в обычное время потерял бы деньги только медленнее.

Рестораны на фоне коронавируса занялись доставкой еды

+2
corben3
06 апреля 2020, 14:10
Извиняюсь за дилетантское мнение, но, ИМХО, по ВДО нужно хорошо изучать фундаментал компаний, а не сектора.
+6
u-gyn
06 апреля 2020, 14:21
не продовольственный ритейл — закупка на сезон есть, деньги потрачены, продаж нет.
+1
- Патриция
  06 апреля 2020, 14:35
  u-gyn, а какие облигации непродовольственного ритейла у нас есть? Приходит в голову только «ВсеИнструменты.ру».
  +1
  - u-gyn
    06 апреля 2020, 14:49
    Патриция, L&D — объем займа 200 миллионов
    +1
    - Патриция
      06 апреля 2020, 14:53
      u-gyn, ну, да. «Обувь России» ещё.
      0
Gregori
06 апреля 2020, 18:29
1. Ну и цены сейчас идут с хорошим Дисконтом. Хохрин подсчитывал, что выгодно будет даже если будет дефолт трети эмитентов.
2. по тому что у меня есть в портфеле я озабочен кисточками. смогут если наладить работу по обсуживанию на дому и/или получить срочно мед лицензию что бы открыть салоны- молодцы.Я бы наверно пошел на их месте договариваться с организацией у которой лицензия есть, что бы совместно поработать юридически- от их имени. Если нет- то будет зависить от решения основного собственника у которого 85% бизнеса (деньги у него как физ лица думаю есть- он выходил не так давно из других бизнесов). Но собсвенно и торгуются они с приличной доходностью согласно риску
3. деволоперы- талан слишком крупный что бы просто так упасть, думаю и власть если что поддержит. Апри- тут вся надежда на Хохрине в совете директоров. не думаю что он будет подставлять инвесторов.
4. лизинги- сложно всё. Вопрос в специфики эмитентов в т ч ликвидности активов по которым могут пойти просрочки по платежам.
Опять же — тут заложенно в цене, технолизинг уходил ниже 80%.
Ну и вопрос качества управления. Как говорил Хохрин ещё год назад- он стремится работать с бизнесами которые уже пережили хотя бы один кризис- как показатель их устойчивости и умения работать рук-ва в таких условиях. Хотя конечно, сейчас кризис довольно специфический
В общем- продавать по рынку я не спешу.

p.s. интересно- Калита сейчас размещается вроде бы успешно. и в цене стакане не такие низкие (в ПТ по крайней мере были)-выше номинала. Хотя купон 15%- что ниже что у многих других ВДО торгуемых ниже номинала.
+1
- u-gyn
  06 апреля 2020, 20:11
  Gregori, «Я бы наверно пошел на их месте договариваться с организацией у которой лицензия есть, что бы совместно поработать юридически- от их имени.» Ну да, ну да, потом криворукая маникюрша из усть зажопинска заносит клиенту гепатит и тот, с кем договорились (имеющий лицензию) ее крайне быстро лишается. Дураков с лицензиями в этом мире давно нема.
  +1
  - Gregori
    07 апреля 2020, 10:52
    u-gyn, это и для фирмы без мед лицензии риск. но кисточки утверждают что они дизенфицируют чуть ли не в автоклавах. а мед лицензии есть не только у больниц ;-)
    0