Акции МРСК Центра и Приволжья интересны при текущих ценах - Финам

«МРСК Центра и Приволжья» — сетевая компания, охватывающая 9 областей общей площадью 408 тыс. кв. км с населением 12,8 млн чел. Основной бизнес — передача электроэнергии. Контрольный пакет акций находится у «Россетей» (50,4%).

Мы рекомендуем «Покупать» акции «МРСК Центра и Приволжья».

Малых Наталия
ГК «Финам»

Электросетевой комплекс может оказаться более устойчивым к вирусу, чем многие другие отрасли. По прибыли мы ожидаем сопоставимого результата в этом году — 6,4 млрд руб. Резервирование и снижение объемов передачи будет компенсировано уменьшением потерь, улучшением динамики по крупным статьям расходов (оплата потерь, передача э/э), ростом доходов от техприсоединения и рефинансированием долга.

Прогноз по дивиденду за 2020 год — 0,019 руб. с доходностью 13%. Капитализация оценивается всего в 2,4–2,5х годовой прибыли 2019–2020 при медиане по отрасли 4,1х и 3,5х соответственно. При этом по чистой рентабельности МРСК ЦиП превосходит медианный результат других сетевых компаний РФ почти в 2 раза — 6,9% против 3,1%, и долговую нагрузку 1,4х EBITDA мы считаем приемлемой.

К максимумам 2018–2019 годов акции вряд ли вернутся без положительного решения с проблемным сбытом, но с начала года акции подешевели почти вдвое, и коррекционный рост от низкой базы выглядит, на наш взгляд, реалистично.