Справедливый уровень дивдоходности для Эталона - не менее 8% - Атон

Эталон объявил о выкупе до 10% акций и улучшении дивидендной политики    

Совет директоров Эталона принял решение до конца 1К20 запустить программу обратного выкупа в объеме до 10% выпущенного акционерного капитала компании ($60 млн ПО ТЕКУЩИМ КОТИРОВКАМ). АФК Система, контролирующая 25% Эталона, не будет принимать участия в обратном выкупе. Кроме того, совет оставил без изменений дивидендную политику, сохранив диапазон выплат в 40-70% от чистой прибыли по МСФО, но зафиксировал минимальный уровень выплат в размере 12 руб. на акцию/ГДР с учетом высокой волатильности чистой прибыли и эффекта сделки по приобретению Лидер-Инвеста. При этом совет имеет право воздержаться от рекомендаций по дивидендам за определенный отчетный период в случае падения соотношения EBITDA/процентные расходы Эталона ниже уровня 1.5x.

Мы однозначно положительно оцениваем решение совета директоров, которое должно вернуть доверие инвесторов к акциям компании. Об этом свидетельствует и вчерашняя динамика Эталона — он оказался среди немногих бумаг, торговавшихся в зеленой зоне (+4%). Согласно дивидендной политике, текущая дивидендная доходность компании составляет 9%. Это значительно выше того, что предлагают другие девелоперы, имеющие листинг на бирже. Мы полагаем, что справедливый уровень дивидендной доходности для Эталона — не менее 8%, а стоимость акций должна возрасти до $2.3-2.4 за ГДР.

Атон