НЛМК - на паузе - Финам

Итоговые результаты этого года будут отражать циклический характер развития металлургической отрасли, вступившей в фазу снижения. В этот период металлурги в большей степени ориентируются на внутренние рынки и используют ситуацию для модернизации производства и повышения эффективности.

Группа НЛМК обеспечивает более 20% российского выпуска стали и входит в первую десятку мировых производителей стальной продукции.

В 2019 году компания проводит ремонтные работы на площадке липецкого комбината, в связи с чем отмечается снижение производства стали.

Весной группа НЛМК приняла новую стратегию развития до 2023 года, которая предполагает рост производства продукции высокого передела на 1-1,5 млн т и увеличение EBITDA на треть.

Измененная весной дивидендная политика позволяет выплачивать акционерам НЛМК 100% свободного денежного потока, если соотношение «Чистый долг/EBITDA» ниже или равно, и 50%, если превышает 1,0x.

НЛМК сознательно поддерживает низкое отношение чистого долга к EBITDA в целях обеспечения дивидендной доходности.

Наша оценка НЛМК соответствует текущей капитализации компании, поэтому мы подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям НЛМК.

Калачев Алексей
ГК «Финам»