В 1 квартале 2020 года Brent не сможет превысить $67-68 надолго. Газпром оценен справедливо - Invest Heroes

Российский рынок больше не недооцененный. Да, у нас водятся неплохие доходности, но так было и раньше, но на горизонт 12 мес. вряд ил вырастет рублевая нефть, вряд ли ещё существенно укрепится рубль и вряд ли вырастут коэффициенты выплат дивидендов. Это говорит нам о том, что будем торговаться по тенденциям мировых рынков, а я подумываю о вложениях в индийские или китайские акции, т.к. спрос на emerging markets может остаться сильным весть 1кв 2020.

Сырье и валюта. В рубле заканчивается запас хода вверх. Российский рубль торгуется в диапазоне 62.40-62.60₽/$ на фоне роста нефтяных котировок и начала налогового периода, хотя, глобальный индекс доллара DXY продолжает своё укрепление. Ждём ослабления локальной валюты к уровням 64-65₽/$

Нефть продолжает ход к $67-68, как мы отмечали ранее. Возможно и $70, но уже с текущих уровней сланцевая добыча должна ускоряться, так что в 1кв 2020 вряд ли нефть сможет превысить $67-68 надолго. Считаем текущие уровни предпиковыми, если не закладывать войн.

Все сырье хорошо подросло. Уровни не выглядят устойчивыми…

Рынок акций РФ. У нас на рынке тишь да гладь, но доходности ключевых акций уже сократились, так что базовый кейс — это рост отстававшей части рынка (типа «Магнита», «Аэрофлота» или «Детского мира») и отдельных особо недооцененных гигантов (таких как «ЛУКОЙЛ» или ГМК). Визуально это будет означать нейтральную динамику индекса ММВБ и в то же время рост на 5-15% в отдельных активах, чей вес в индексе низкий.

Поскольку сырье высоко, мы не видим потенциал роста рынка РФ выше 5% в ближайшие 1-2 месяца, и думаем, что индекс пойдет в боковик или плавный рост.

Про акции:

— ЛСР может принять дивполитику до 20 декабря. Если это историческое событие произойдет, можно увидеть +10% выстрел

— ТМК — курьезно, но все пользуются ростом чтобы сдать акции на событии, на котором стоимость актива в 65-80 руб. как раз раскрывается: за счет продажи IPSCO компания снизит свои выплаты по процентам и сможет позволить себе платить приличные дивиденды

— «Магнит» — по итогам 4кв компания может сделать хорошие новогодние продажи, ведь она продала залежавшиеся товарные остатки и сильно почистила ассортимент в прошлом квартале + внедрила программу лояльности наконец-то (выдали клиентам карты). Учитывая что 4кв самый прибыльный для food retail, это может стать историческим моментом для акций компании

День Инвестора «Газпрома» 2020 (февраль).  Возможно, ближе к делу инвесторы разберут для себя тему санкций и дивидендов и будут охотнее покупать, а пока что я считаю ГАЗПРОМ оценен справедливо и раньше чем через год не должен выбираться выше 300 по цене.

Invest Heroes