Потенциал роста акций Газпрома составляет 23% - Промсвязьбанк

«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 16%, в российских — 71%. Компания является мировым лидером по добыче природного газа.

На «Газпром» приходится 12% мировой и 69% российской добычи газа. В настоящее время «Газпром» активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов за рубежом.
           
Торговая идея. Переход к выплатам 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды в ближайшие 3 года. Тема с переходом «Газпрома» к выплатам дивидендов в соответствии с требованием правительства тянется с 2016 года. Однако только в этом году это стало более, чем реально. В мае руководство повысило рекомендацию о выплате дивидендов за 2018 г. до рекордных 393 млрд руб. или 16,6 руб. на акцию (27% от чистой прибыли по МСФО).
           

Если коэффициент выплат поднимется до 50% от чистой прибыли по МСФО, то акционерам можно будет рассчитывать на 30-35 руб. на акцию, что дает дивдоходность порядка 13-15%. В ноябре 2019 года запланировано заседание правления, где будет обсуждаться новая дивидендная политика. Целевая цена по бумагам – 278 рублей за акцию, потенциал роста – 23%.

Промсвязьбанк

Текущая стоимость акций «Газпрома» не учитывает в полной мере переход к повышенным выплатам дивидендов. По нашей модели, «Газпром» сможет генерировать в достаточном для этого объеме денежный поток (при условии отсутствия роста инвестпрограммы).
     
Риски. Ключевым риском для компании являются колебания цен на углеводороды и агрессивная позиция США в части поставок СПГ. Также риском является возможное отклонение от заявленных топменеджментом планов по капвложениям (снова наращивание инвестпрограммы), что не позволит компании перейти на повышенные выплаты дивидендов.