Американские эмитенты: готовимся к формированию нового портфеля
Добрый день, друзья!
Для того, чтобы показать, что сформированный ранее портфель скорее жив, чем мертв, публикую отчет о текущем его состоянии. В настоящее время я временно перевел валютную часть своего инвестиционного портфеля из американских акций в долларовый ETF российских евробондов на МосБирже (FXRU):
Конечно же, доходность FXRU достаточно скромна, в силу чего годовая доходность инвестиций не впечатляет. В то же время, с учетом того, что с 12.02.2019 г. (дата формирования портфеля) индекс S&P 500 вырос на 8,8%, а мой портфель в долларовом выражении вырос на 10,8%, то текущий результат вполне можно признать удовлетворительным.
Конечно, же я не собираюсь долго оставаться в ETF. Тактика действий на ближайшую перспективу состоит в следующем. Поскольку американо-китайские таможенные пошлины стали перманентным условием мировой торговли, для покупки следует отобрать те компании, которые показывают хорошие результаты в условиях торговой войны.
В связи с этим представляет интерес стартовавший сезон отчетности американских эмитентов за 3 квартал, который прошел в условиях действующих таможенных барьеров. По его результатам я планирую определить компании, наименее подверженные негативному влиянию американо-китайского противостояния. После этого будет вновь сформирован портфель американских эмитентов, обладающих наибольшим потенциалом конкурентоспособности.
Буду рад Вашим вопросам и комментариям
Продолжение следует...
Bristol-Myers Squibb (BMY) с точки зрения фундаментального анализа выглядит весьма и весьма привлекательно: по последней квартальной отчетности (опубликованной в начале августа) рост выручки к АППГ составляет 10%, рентабельность продаж превышает 22%, а коэффициент текущей ликвидности составляет 3,9х (!!!). При этом финансовые показатели компании поступательно улучшаются последние 4 квартала.
С учетом сильных финансовых результатов эмитент выглядит явно недооцененным: значение мультипликатора P/E в настоящий момент не превышает 14х. В то же время, я бы не стал спешить с покупкой его акций.
Дело в том, что в настоящее время Bristol-Myers Squibb находится на стадии поглощения другой биофармацевтической компании– Celgene (CELG). Сама сделка выглядит очень перспективной, поскольку Celgene также фундаментально очень сильна (подробнее. см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/553225.php). Поэтому не сомневаюсь, что в долгосрочной перспективе акции Bristol-Myers Squibb пойдут вверх.
В то же время, котировки ценных бумаг поглощающей компании, как правило, снижаются. Тем более, что процесс слияния протекает не так гладко, как хотелось бы инвесторам (в силу требований американских регуляторов). Вследствие этого акции Bristol-Myers Squibb уже почти год находятся в нисходящем канале. С учетом этого на краткосрочную перспективу более привлекательно выглядят бумаги поглощаемой компании (Celgene).
Резюме. Bristol-Myers Squibb – очень сильная компания и, по нашим подсчетам, является одним из наиболее конкурентоспособных эмитентов американского фондового рынка. При этом покупать её акции следует после закрытия сделки по поглощению Celgene (ожидается до конца 2019 г.).