Операционные результаты Группы ПИК за 3 квартал в целом нейтральные - Атон

Группа ПИК: операционные результаты за 3К19      

Объем продаж нового жилья сократился на 3.9% г/г до 448 тыс кв. м, в стоимостном выражении он увеличился на 6.3% до 55 млрд руб., что соответствует в среднем 123 тыс руб. за кв. м (+11% г/г). Примечательно, что в Москве и Московской области продажи нового жилья Группы ПИК сократились соответственно на 5.9% (до 209 тыс руб. за кв. м) и на 8.3% (до 177 тыс руб. за кв. м), но в остальных регионах они выросли на 21.6%. Доля ипотечных продаж осталась на уровне 65%. Денежные поступления от недвижимости увеличились на 15.6% до 50.5 млрд руб. Новая продаваемая площадь по итогам 9М19 сократилась на 23% г/г до 1.4 млн кв. м, что означает снижение предложения жилья в Москве и области.

Результаты в целом нейтральные. Умеренное снижение объема продаж обусловлено главным образом не ослаблением спроса, а нехваткой предложения. Отметим, что Группа ПИК увеличила продажи за пределами Москвы и Московской области, последовательно расширяя свое присутствие в регионах. В текущем месяце котировки акций ПИКа, достигнув 400 руб. / акц., рухнули более чем на 20% вследствие неожиданного для рынка размещения 2.7% акций одним из крупных акционеров. Мы не ожидаем дальнейшей коррекции, но сохраняющийся риск нового размещения может препятствовать восстановлению акций в ближайшее время.

Атон