Инвестиционные идеи Check Point Software Technologies

Check Point Software Technologies (update)

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Check Point Software Technologies (CHKP), ведущего мирового поставщика решений в области кибербезопасности, учитывая, что траты компаний и физических лиц в мире на защиту от киберугроз в ближайшие годы, как ожидается, будут только расти. По оценкам отраслевых экспертов, рынок услуг кибербезопасности в предстоящие несколько лет будет увеличиваться в среднем на 6-7% в год, и Check Point, будучи одним из главных игроков в этой отрасли, мы считаем, имеет все шансы стать одним из главных бенефициаров данного тренда.

Финансовый отчет Check Point за 2-й квартал 2019 г. был в целом неплохим. Выручка увеличилась на 4.3% в годовом выражении до $488.1 млн. и оказалась примерно на уровне консенсус-прогноза. При этом позитивным фактором мы считаем опережающий рост поступлений от подписки – на 12.6% до $148.7 млн., чему способствовал существенный подъем продаж решений для защиты от кибератак семейства Sandblast. В результате доля подписки в общей выручке повысилась до 30.5% по сравнению с 28.2% год назад. Географически, Северная и Южная Америка обеспечила 48% выручки, регион EMEA − 40% выручки, а оставшиеся 12% были получены в странах Азиатско-Тихоокеанского региона. Скорректированный показатель EBITDA уменьшился на 2.3% до $245.4 млн., что было в основном обусловлено увеличением затрат на продвижение продукции и маркетинг, а также на исследования и разработки. Тем не менее рентабельность компании по EBITDA на уровне 50.3% остается самой высокой в отрасли. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 0.7% до $1.38 и оказалась на 1 цент выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит.

Check Point завершила 2-й квартал, имея на счетах $4.11 млрд. денежных средств и рыночных ценных бумаг (против $4.04 млрд. на конец 2018 г.) при нулевом долге. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $232.8 млн. (рост на 9.2% г/г) и выкупила с рынка 2.8 млн. собственных акций за $325 млн.

Мы подтверждаем целевую цену акций Check Point на уровне $135 и продолжаем рекомендовать данные бумаги для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $100.