В будущем Сбербанк может повысить чистый процентный доход - Атон

Сбербанк: нейтральные результаты за август и 8M19 по РСБУ  

За август 2019 чистая прибыль составила 73.6 млрд (+2.9% г/г), что соответствует аннуализированному ROE в 22.1%. Чистый процентный доход снизился на 1.8% г/г до 104 млрд руб., рост комиссионного дохода ускорился до 16%, показатель составил (40 млрд руб.). Чистые резервы сократились на 37%, подразумеваемая стоимость рисков — 1.6%. Доля просроченных кредитов у Сбербанка остается на уровне 2.2% против среднего по российским банкам 9%. Норматив достаточности капитала Н1.0 составляет 14.74%. Чистая прибыль Сбербанка за 8M19 увеличилась на 9.7%, подразумеваемый ROE — 22.1%. Чистый процентный доход снизился на 1.4%, чистый комиссионный доход повысился на 5.0%, а операционные расходы увеличились на 8.2%. Совокупные активы с начала года выросли на 3.7%.

Данные Сбербанка за август в целом нейтральны для котировок его акций. Рост чистой прибыли продолжает замедляться, но рост ROE, чистой процентной маржи и основного дохода остается хорошим и соответствует динамике за предыдущие месяцы. Признаков ухудшения динамики мы не видим. При этом в августе ускорился рост и розничного, и корпоративного кредитования, что может в будущем повысить чистый процентный доход.

Атон