Отбор недооцененных акций

Добрый день, Господа!

Хочу поделиться с вами проделанной мною работой на тему отбора недооцененных акций. Методика отбора всем известная – стоимостная и не учитывающая дивидендную политику. Лично у меня нет времени гоняться за новостями и дивидендами.

Данные из отчетностей за последние 5 лет я свёл в таблицу Excel, в которой очень удобно делать выборки и сортировки.

Из отчетностей я брал только: количество акций, активы, обязательства, капитал, выручка, чистая прибыль. С помощью полученных данных получил капитализацию, коэффициент закредитованности и мультипликаторы Р/Е, Р/В. Таблицу буду дорабатывать, но костяк уже сформирован.

Да, и Реальная цена акции рассчитана по формуле Капитал/Кол-во акций, а не Активы/Кол-во акций. ИМХО только капитал более-менее говорит о реальной стоимости компании.

Сортировку сделал следующую:

— Оставил только компании с размером активов свыше 10 млрд. руб.;

— Убрал все компании, получившие хоть раз за 5 лет убыток;

— Оставил компании имеющие коэффициент закредитованности ниже 50;

— Убрал компании имеющие Р/Е выше 6;

— И оставил компании имеющие Р/В меньше 50 (я полученное значение умножаю на 100, мне так удобнее визуально).

Путём сортировки осталось 17 недооцененных компаний. Столбец «Соотношение цен» в процентах визуально показывает нам о том насколько недооценена или переоценена акция. Реальную мы берем за 100%. Если соотношение равно 20%, то значит, что акция недооценена на 80%.

Прилагаю таблицу cloud.mail.ru/public/39LW/3i1oa8xMh Скорее всего, вы найдете ошибки или опечатки, но в целом важен сам принцип.

Таблица Exel помогает экономить время. Алгоритм работы с ней такой:
1) Вышли годовые отчеты. Мы решили купить какие-нибудь акции. Вводим текущие цены прошедшего года (добавляя столбцы) всех эмитентов и данные из отчетов.
2) Отбрасываем из рассмотрения всех эмитентов, которые не прошли сортировку по условиям, которые я выше указывал (убытки по капиталу, чистой прибыли, закредитованность выше 50%). У нас остаются только живые компании.
3) Мы отсекаем конторы, работающие с РСБУ. Оставляем только МСФО. У нас отметаются все Кузницы, Яносы, Варьеганы и т.п. Вдруг придет время, когда они начнут тоже МСФО выпускать.
4) Мы сортируем от меньшего к большему в столбце «Соотношение цен».
5) Мы отсекаем всех у кого Р/Е выше 5 и Р/В выше 50 (можете другие условия задать). Получится список порядка 20 компаний.
6) И уже в этих самых лучших по отчетам компаниях НАЧИНАЕТЕ КОПАТЬ ГЛУБЖЕ, начиная сверху вниз. Не тупо берете и покупаете, а НАЧИНАЕТЕ каждого изучать по отдельности: чем дышит, кто собственник и т.д. То есть вы работаете не со списком от А до Я и тратите уйму времени, а работаете со списком уже предварительно отобранных компаний. Вы выбираете не те компании, которые уже переоценены и которые при небольшом чихе обрушатся, а крупные компании, но с недооцененными акциями (ниже 100%). Недооцененные акции с отличной устойчивой экономикой обязательно вырастут, если также будут показывать хорошие результаты. Может через год, может через 2, 3, 5 и т.д. У вас будет запас прочности. При кризисе они могут тоже упасть, но упадут немного, поскольку они и так недооценены. Об этом писал Грэхем. Это и есть стоимостной метод.

И так ежегодно проверяете купленные акции и подбираете другие себе в пакет, если такие появятся и настораживаетесь, если цена подошла к реальной.
Поэтому грамотные инвесторы в спокойное время сидят на облигациях, а акции покупают в кризис.