"Потолок" Биткоина.

Приветствую вновь неватных участников нашего форума!
   Вчера здесь в комментариях к моему посту (размышления о перспективах биткоина) завязалась любопытная дискуссия, я решил выделить её в «отдельное производство» (как говорят силовики). Но прежде -  одна небольшая история.

   Некоторое время назад, когда биткоин штурмовал очередные рекорды, я был приглашён в офис фирмы-ICO стартапа. Мой опыт с биткоином как платёжным средством был негативный: я решил оплатить им некоторые (легальные) покупки в интернете и потратил тонну времени, пока дождался завершения платежа. Комиссия тоже не обрадовала.
   
   Но чем живёт ICO? Интересно. Я быстро понял, что люди в этом стартапе существуют в сильном отрыве от реальности. Нет, в ICO ландшафте они разбираются хорошо — даже превосходно, а вот в мире депозитариев, комплаенса, KYC, регуляторов, кастоди… в этом мире они фрики. Штат фирмы состоял из программистов (1\5) и блоггеров (4\5). Последние круглосуточно писали на всех (англоязычных и даже китайских) форумах какую отличную идею они придумали.
   А идея замечательная — русско-украинской фирме миллиардеры и миллионеры во всём мире передадут в собственность яхты, недвижимость, заводы, авторские права и пр. собственность, на которую они получат токены. Токены будут участвовать в смарт-контрактах (договорах). Вот так просто эти ребята хотели подменить стационарного бандита. Я не буду акцентировать внимание на фантастической наивности  (хотя мне кажется их основатели были не столь наивны). В конце концов собрали они с рынка довольно много и наивными стоит называть не их, а «инвесторов». Я даже не начинал спорить и заранее знаю какие ответы получил бы на типичный вопрос «ну кто же доверит вам...» — уверен, что заготовлена фраза про партнёрство с западным или швейцарским банком, который станет кастоди.
   Лишь опытный в финансах человек знает что вероятность реального сотрудничества в данной конфигурации 0.00...0001%. Ребята не понимают, что такое стационарный бандит (который в некоторых странах рулится демократически, но он от этого не менее безжалостен к отмыванию денег, финансированию терроризма, уклонению от уплаты налогов и пр. видах деятельности).
   Я не буду отвечать в комментах ответ на вопрос — что это за стартап. Слишком много чести.

  В этой истории есть положительная сторона. Информация. Я спросил у людей — как вы привлекаете деньги? 

  Вот как:
  Деньги они не получают. Основной их «инвестор»это случайные игроки биткоина — преимущественно люди азиатского происхождения (70% китайцы) вложившие деньги в биткоин по низким ценам и неожиданно разбогатевшие. Эти вчерашние китайские гэмблеры, а сегодняшние инвесторы знают, что деревья не растут до небес и отчасти из-за желания заработать ещё больше (низкие цены на новые коины создают психологический эффект), отчасти из опасения коррекции предпринимают попытки «диверсифицировать» свой портфель. Поэтому они готовы легко расстаться со своими биткоинами в пользу типа-ещё-пока-дешёвых валют\токенов.
  Игроки на фондовом рынке пережившие ваучерную приватизацию, скупку акций 2-го 3-го и 4-го эшелонов в 90х, бум-крах Nasdaq, играющие pair trading или basket trading узнают знакомую картину происходящего. Основной рынок (несколько голубых фишек, базовый ликвидный набор либеров или рынок) устремляется вверх и когда отрыв становится значительным «снизу» прибегает много альтернативных предложений (акции n-ого эшелона), а если акций нет — то на рынок вываливается куча стартаперов, прохиндеев, мошенников с массой отличных предложений. И полтора гения. Да, в этой куче дерьма бывает пару-тройку брильянтов (а иногда не бывает). Например IPO Google (брильянт) произошло в 2004году, после того как сдулся пузырь Nasdaq.

  А что вы делаете с битконами? — наивно спросил я у менеджеров и основателей стартапа. Продаём — ответили мне. А на вырученные деньги покупаем яхты, недвижимость, заводы, авторские права. Шутка. Так они не сказали. Это было понятно без пояснений.
  Вот так и работает «потолок биткоина». Если биткоин стоит высоко — на рынок вываливается огромный объём предложения (шлака и бриллиантов), который приводит к увеличению предложения.

  
  Здесь мы наблюдаем первое ключевое отличие от золота. Что такое золото? Уникальный сплав нескольких качеств в нужной пропорции — редкость (1), географическая и геологическая дисперсия (2), неокисляемость (3), визуальная привлекательность (4). Редкость даёт ограниченность предложения, дисперсия — всеохватность, неокисляемость — почти нулевые издержки хранения, визуальная привлекательность — элементы сакральности и эстетики. Высокая цена на единицу массы даёт ещё одно качество — удобство физических транзакций (5). По последнему пункту золото проигрывает фиатам.

  Что есть у биткоина? Эстетического качества точно нет. Аналог неокисляемости — нулевая стоимость хранения, под вопросом. Код не существует сам по себе, для его работоспособности нужна огромная компьютерная сеть, огромные затраты электроэнергии. Нужны заводы по производству железа и множество программистов. Всё это часто не видят фаны биткоина (и прочей крипты). Всё как бы достаётся «нахаляву». Но так не бывает. Если программист в свободное время пишет какую то красивую оболочку для криптокошелька (т.е. freeware) или бот для отслеживания котировок коинов, это не значит что это «халява» — он отвлекает свои трудочасы от каких то других задач, которыми он бы занялся если бы не существовала тема криптовалют.

   Лишь кажется, что bitcoin имеет нулевую стоимость хранения. В реальности она есть. Какова — можно спорить. Но есть. Золото же можно закопать в лесу поглубже и там оно пролежит столетия. Пролежит ли флешка (массового решения, а не эксклюзив для космических кораблей) с биткоинами в земле хотя бы лет 50? А куда потом вставлять её? Думаете разъём USB (да и вообще протокол) просуществует так долго? Распечатывать биткоины на бумаге, пропитывать антибактериальной пропиткой и хранить в запечатанных полиэтиленовых пакетах? 

  Дисперсия и удобство транзакций у биткоина есть (с последним бывают иногда вопросы). Ну а как обстоят дела с редкостью? 
  Тут часто происходит неосознанная манипуляция. Да — у биткоина есть ограниченность предложения. Но биткоин не живёт в вакууме. Биткоин сравнивают с золотом, как бы намекая на замену золота. Но если вы намекаете на замену Золото->Биткоин, то значит золото альтернативно (биткоин), и раз биткоин это «новое золото», то… он тоже альтернативен. Чистая логика. Я сам несколько раз перечитывал. Яснее написать не получилось.
 … но и без этой казуистики я описал выше механизм увеличения предложения.
 
  Что мы имеем?
  Биткоин в чём то хуже золота (инвестиционные качества), в чём то лучше (платёжные). Но если у золота в своём классе «физических» предметов нашей вселенной альтернативы нет (или металл окисляется как серебро, или намного более редкий как палладий и платина), то у биткоина количество альтернатив — бесконечное множество. Единственная причина почему мы обсуждаем биткоин, это потому что он — первый. По видимому есть некоторая пограничная величина издержек, которую должна потратить социальная система (планета земля), что бы переключится на другой коин. Но это единственная причина почему биткоин, а не какой то другой альт. Единственная.  Это просто ценовой бортик, через который можно перепрыгнуть, если есть достаточно энергии и воли.
Относительно небольшая цена вопроса и наличие огромного числа потенциальных акторов-корпораций (от Facebook и USA, до Павла Дурова с Телеграмом) создают достаточно много потенциальных пертурбаций для будущего.

   Я думаю хватит десятка миллиардов долларов костов на PRа и такое переключение осуществимо. Если биткоин становится дороже — включаются внутренние механизмы переключения (см. выше) и в какой то момент порог может быть преодолён без вмешательства больших корпораций (государство тоже корпорация с определённого угла зрения). Но в защиту биткоина скажу что время работает на него в этом вопросе.

    Сколько нужно денег, что бы переключить людей с золота? По крайней мере в классе физических активов — ему просто нет альтернативы. Золото внутри своего класса чувствует себя намного более уверенным инвестиционным активом, чем биткоин внутри своего.

   Всё это я тут писал только ради одного — подчеркнуть, что у биткоина есть «потолок предложения». Этот потолок динамический — его можно краткосрочно простреливать, т.к. реактивные (анти проактивные) факторы сдерживания цены (корпорации, правительства, альткоины) с запаздыванием реагируют на угрозу\возможность (для кого как). Но реагируют.


И последнее.

Кто то может утверждать что альткоины это трэш, ICO себя дискредитировали и тп. Это всего лишь вопрос запаздывания. Моя практика показывает, что «инвесторы» настолько быстро готовы к повторному сексу, что для восстановления формы и «мы всё простили» достаточно нескольких лет в худшем случае. Алчность приводит к амнезии. Помимо этого крипторынок — квинтэссенция людей готовых попробовать что то новое (ещё одно отличие от «золотой» публики).

Правила дискуссии к этому топику — никакого перехода на личности, только сухие размышления, факты, интересные соображения. 
Автор не относит себя ни к криптохейтерам, ни к криптофанам.