Звезда нефтехимии Нижнекамскнефтехим

Коллеги, решил написать про компанию Нижнекамскнефтехим, зарождающуюся звезду татарской нефтехимии, которая в моем портфеле с 2013.

В основном, большинство о ней узнало в марте 2019 из-за шума, который имел место быть в связи с дивидендами за 2018 год — почти 20 руб. на акцию при стоимости акции 42, х руб. в последний день торгов перед объявления рекомендации СД по дивидендам. 

Анализ дан с точки зрения перспективы роста НКНХ префы. Обычки уменя нет, т.к. дивиденд на префу и обычку платят одинаково и в уставе НКНХ есть защитная оговорка по поводу размера дивиденда на префу — не ниже, чем на обычку.Отношусь к префе как к длинной облигации, поэтому не вижу смысла переплачивать за обычку.

Фон для анализа с точки зрения роста акций очень благоприятный. Компания реализует амбициозный проект по строительству завода ЭП1200 по производству этилена можностью 1200 тыс. тонн в год, а также пропилена, бутадиена, бензола,  и других сопутствующих продуктов, которые  в дальнейшем будут использоваться в производстве и перерабатываться в высокомаржинальные пластики. Первая очередь ЭП600 будет введена в эксплуатацию уже в 2023.

Компания также является мировым лидером по продажам изопренового каучука, используемого для производства автошин и планирует запуск производства Метанола мощностью 500 тыс. тонн в год, являющегося сырьем для производства формальдегида, используемого в дальнейшем производстве изопренового каучука. Это позволит отказаться от закупок метанола на стороне и уменьшить себестоимость каучука, на который приходится до 50% всей выручки компании

В 2021-2022 будет построена своя электростанция, что, опять же, позволит отказаться от закупок электроэнергии и минимизировать себестоимость продукции компании

Ожидается, что весь комплекс мер в 2023 удвоят выручку и прибыль.

Собственно анализ.

Квартальная модель. Видно, что цена отвалилась от 100% 6 точки и вышла за модель на отсечке, после которой акция торговалась без 20 руб. дивидендов и даже без 30 руб., потеряв 10 руб. сверх дивидендной составляющей. С точки зрения Тактики Адверза положительным моментом для префы будет возврат в модель до конца июня или уже в следующем квартале во внуть модели.
Квартальная цель для префы — 168 руб. за акцию

На месячной модели цена не достигла HP 84.95 руб. и это значение будет являться среднесрочной целью для префы



Модель ниже — часового плана и именно ей я руводствовался при наборе позиции. Я реинвестировал в диапазоне от HP до HP' пришедшие дивы и проданные 20% пакета по 77-79, хх. В настоящий момент цена пробила трендовую и движется импульсно вверх с перерывами на флэт, которые можно и нужно использовать для набора позиции. Следующая остановка, где цена притормозит, вероятно, 64 руб. — нижняя граница не закрытого пока дивидендного гэпа. Ожидаю, что после 2-3 недельного отстоя в районе 64 цена двинется к точке 2 модели в район 70 руб.

Модели вверх от 46 пока не сформировано никакой. Но можно сказать, что после взятия 80 и затем 85 руб. откроется дорога на 3-ю цель даун часовой модели в район 122 руб.


Заканчивается второй квартал и в июле опубликуют отчетность за полугодие 2019. Я жду сильные результаты за полугодие в районе 19 млрд. руб. за счет продолжающегося возврата акциза, увеличения цен на натуральный каучук и снижения цены на нефть.