ФР РФ, возможно, на пороге сильного роста

Если посмотреть на заявления ЦБ и министерств, то страна потихоньку стремится к целевой инфляции в 4%. Учитывая некий запас в текущем курсе, вялость экономоической активности в стране, и так уже высокий уровень санкционного давления, возможно, что это таргет будет успешно достигнут и зафиксирован.

Последствием низкой инфляции, очевидно, станет политика ЦБ, направленная на снижение ключевой ставки. Пока ставка равна 7,5%, но с инфляцией в 4%, а, может быть, и ниже, и загинающейся экономикой, вероятно, она будет потихоньку падать. До коле? Никто не скажет, но за пару лет ЦБ РФ вполне способен её опустить на 1,5-2п.п., то есть до 5,5-6%.

Вместе со ставкой начнут приседать и доходности по ОФЗ с вкладами. Текущие доходности в 7-8% уйдут в диапазон 5,5-6%. 

Хотя об этом не сильно говорят, но дивидендная доходность ммвб/ртс сейчас шикарна, особенно если вспомнить 2007г с её жалкими 1,3%. Для оценки прошлой див. доходности хорошо посмотреть вот эту статью:
www.finam.ru/analysis/forecasts/dividendy-v-ozhidanii-novogo-rekorda-20181218-154022/ 

В этой же статье див. доходность за 2018г оценивается в 6,5%, однако если учесть акции среднеарифметически да и в большем объёме (порядка 80шт), а не средневзвешенно по капитализации, то доходность поднимется уже примерно к 7,5%. Плюсом в следующие пару лет, возможно, будет повышение доли выплат от прибыли по Газпрому и дочкам, Сберу, Интеррао.

Итого получается, что сейчас див. доходность примерно на уровне ОФЗ при условиях, описанных выше. Вполне вероятно, при падении доходности ОФЗ акционерам некуда будет перекладываться для получения сопоставимой доходности, в результате чего спрос на акции будет высок, а предложение ограничего, что приведет к росту цены акций и падению див. доходности.

Если див. доходность акций упадет на те же 1,5-2п.п., то это эквивлентно среднему росту цены акций в 25%-36%, а это в свою очередь закинет индекс ммвб в район 3300-3700. Если посмотреть другие сопоставимые рынки, то такое развитие событий вполне реально:
www.msci.com/www/index-factsheets/msci-russia-index/06466409

А так, неплохой может получиться рост, но понятно, что тут много но, в том числе и ожидаемый обвал в США. 

Всем удачи и хорошего дня. ;)