Проблемы в отрасли компенсируются сильным балансом Алроса и высокими дивидендами - Атон

DE BEERS: продажи алмазов в 4 цикле составили $415 млн против $554 млн годом ранее   

Продажи также оказались ниже, чем $584 млн в третьем цикле этого года. Компания отметила, что на выручке отрицательно сказалась макроэкономическая неопределенность и низкий сезон, поскольку индийские фабрики закрывались на праздники.

Слабые продажи, которые предполагают снижение на 25% г/г и 29% м/м, и говорят о том, что проблемы в отрасли не исчезли. Поскольку в отрасли наступает низкий сезон, мы не ожидаем, что АЛРОСА продемонстрирует сильное восстановление во 2К относительно 1К и подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО. Мы считаем, что проблемы в отрасли компенсируются сильным балансом АЛРОСА и высокими дивидендами (доходность 10%). АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2019П 5.1x.

АТОН