У акции QIWI есть значительный потенциал роста - Атон

QIWI: сильные результаты за 1К19 по МСФО, прогноз повышен, дивиденды объявлены  

Общая скорректированная чистая выручка в 1К19 увеличилась на 31% г/г до 5.4 млрд руб., превысив консенсус Интерфакс на 5%. Скорректированная EBITDA выросла на 61% до 2.34 млрд руб. (на 34% выше консенсуса), а рентабельность EBITDA взлетела до 43.5%. Скорректированная чистая прибыль выросла на 53% до 1.7 млрд руб. (на 28% выше консенсус-прогноза). Чистая выручка сегмента платежных услуг увеличилась на 32% до 4.8 млрд руб. на фоне роста в сегментах электронной коммерции и денежных переводов. Общие объемы платежей через терминалы QIWI увеличились на 31% г/г и составили 326 млрд руб., а средняя скорректированная доходность чистой выручки составила 1.28% (против 1.29% в 1К18). Группа существенно улучшила свои прогнозы на 2019 и в настоящее время ожидает рост выручки на 9-15% (против объявленных ранее 0-8%) с учетом выделения точки в СП. Ожидается, что скорректированная чистая прибыль должна вырасти на 40-50% г/г (против 15-25% г/г). Прогнозируется, что выручка сегмента платежных услуг вырастет на 20-25% (против 10-18% г/г), а чистая прибыль должна вырасти на 20-25% (против ожидавшихся ранее 8-16% г/г). Совет директоров QIWI рекомендовал выплатить дивиденды $0.28 на акцию (дивидендная доходность 2%), дивиденды будут распределяться ежеквартально, в то время как целевой коэффициент выплат на 2019 установлен на уровне 65-85% от скорректированной чистой прибыли группы.

Результаты представляются очень сильными, что привело к тому, что акции вчера подскочили на 17%. Тем не менее, лучшая видимость инвестиционного кейса QIWI будет достигнута, когда группа представит стратегию Рокетбанка, ожидаемую в августе. В настоящее время бумага находится у нас на ПЕРЕСМОТРе, однако мы считаем, что она имеет значительный потенциал роста на фоне публикации результатов.

АТОН