Детский мир опубликовал смешанные результаты за 1 квартал - Атон

Детский мир: нейтральные результаты за 1К19: улучшение операционной эффективности, рост долга    

Выручка группы за 1К19 выросла на 16.1% до 27.9 млрд руб. Группа продолжила оптимизацию бизнеса, что привело к снижению SG &A-расходов на 130 бп (без учета амортизации и программы долгосрочной мотивации) в процентах от выручки. Скорректированная EBITDA выросла на 30.1% до 1.9 млрд руб., а скорректированная рентабельность EBITDA увеличилась на 70 бп (6.7%) по IAS 17. Чистая прибыль упала на 13.4%, частично из-за разовой статьи, связанной c изменением метода начисления резервов на недостачу товарных запасов. Скорректированная чистая прибыль составила 474 млн (+4.5% г/г). Чистый долг группы увеличился до 23.1 млрд руб., а соотношение чистый долг / скорректированная EBITDA выросло до 1.8x против 1.5x в 1К18. Рост объясняется увеличением оборотного капитала и инвестиций в Бекасово-2 в 4К18. Средневзвешенная стоимость долга составила 9.0% (-50 бп г/г).

Детский мир опубликовал смешанные результаты за 1К19. Несмотря на то, что группа продолжает демонстрировать успехи в повышении операционной эффективности, негативным аспектом стало быстрое увеличение долговой нагрузки (чистый долг +42% г/г), которая тем не менее пока остается на комфортном уровне 1.9x EBITDA.

АТОН