Несмотря на сильные результаты QIWI реакция акций нейтральная - Атон

QIWI опубликовала сильные результаты за 4К18 по МСФО, консервативный прогноз, дивиденды на повестке дня    

Общая скорректированная чистая выручка за 4К18 увеличилась на 41% г/г до 5.8 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 3%. Скорректированная EBITDA выросла на 53% до 1.47 млрд руб. (на 5% выше консенсуса), рентабельность EBITDA упала до 25% на фоне роста расходов на персонал, связанного с развитием Точки и Рокетбанка, и увеличения SG &A-затрат. Скорректированная чистая прибыль выросла на 58% до 1.0 млрд руб. (на 5% выше консенсуса). Чистая выручка сегмента платежных сервисов увеличилась на 35% до 4.7 млрд руб., а чистая прибыль сегмента выросла на 28% до 2.6 млрд руб. Общий объем платежей через терминалы QIWI вырос на 32% г/г до 331 млрд руб., а средняя доходность скорректированной чистой выручки составила 1.43% (без изм. кв/кв и против 1.39% в предыдущем году). Группа ожидает, что в 2019 рост выручки составит 0-8%, принимая во внимание бухгалтерские изменения из-за деконсолидации Точки. Скорректированная чистая прибыль должна вырасти на 15-25% г/г. Выручка и чистая прибыль сегмента платежных сервисов, как ожидается, вырастут на 10-18% г/г и 8-16% г/г соответственно. Убыток Рокетбанка за 1П19, по оценкам, окажется чуть выше 1 млрд руб. Компания планирует распределить 65-85% чистой прибыли на дивиденды за 2019.

Несмотря на сильные результаты реакция акций была нейтральной. Вероятно это связано с ожиданием инвесторов обновления стратегии компании, которая будет представлена летом. В настоящее время бумага находится у нас на пересмотре.

АТОН