Детский мир - прибыль, дивиденды, капитал

Всем привет друзья! Сегодня хочу разобрать еще одну компанию, которая отчиталась по МСФО 2018. Это Детский мир. Естественно, мысли визуализируем с помощью SWOT-анализа.

Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей при принятии решения.

Начну, по традиции, с выводов:

Бизнес Детского мира всем нам хорошо знаком. Компания занимает лидирующие позиции в своем секторе, а показатели компании делают ее привлекательной во всем ритейле.

Выручка и прибыль увеличиваются год к году. Количество магазинов прирастает каждый квартал и не ограничивается только Россией. Интернет-продажи, также показывают двузначную динамику, что улучшает рентабельность продаж.

Однако у меня большие вопросы к капиталу компании. В 2018 году Детский мир увеличил долговые обязательства в 2 раза до 88 млрд. руб. Тем временем капитал третий год подряд сократился до рекордных -942 млн. рублей. Это достигается благодаря выплатам дивидендов, создавая непокрытый убыток.

Само по себе наращивание долга для ритейла обычная практика, позволяющая развиваться опережающими темпами, но сокращение капитала, для обеспечения регулярных выплат настораживает.

В целом постоянная выплата дивидендов на уровне выше рынка поддерживает интерес инвесторов, как и динамика выручки. Так же плюсом является развитие компании и открытие магазинов за рубежом. А вот неопределенность вокруг продажи контрольного пакета АФК Системы, удерживает инвесторов от наращивания позиций в акциях Детского Мира.

Я же держу эту компанию, практически с момента IPO. Хотя ситуация вокруг капитала мне не нравится, я хочу подождать решения вопроса о стратегическом инвесторе 

А теперь, собственно, сама таблица: