Детский мир: хорошие результаты по МСФО в 4 кв. 18 г.

Скорректированная EBITDA выросла на 8% год к году. Детский мир в пятницу опубликовал достаточно хорошие результаты по итогам 4 кв. 2018 г. по МСФО. В частности, выручка возросла на 13,4%(здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 24,4 млрд. руб. (517 млн долл.), что предполагает замедление темпов роста относительно уровня предыдущего квартала на 2,5 п.п. EBITDA, до учета применения стандарта МСФО 16, выросла на 2% до 4,3 млрд руб. (64 млн долл.) при рентабельности на уровне 12,4%. EBITDA, скорректированная на бонусные выплаты менеджменту в рамках программы долгосрочной мотивации, увеличилась на 8% до 4,6 млрд руб. (70 млн долл.) при рентабельности 13,5% (сокращение на 0,6 п.п.).

Итоговый дивиденд может составить 4,5 руб./акция. Менеджмент компании сообщил, что чистая прибыль по РСБУ в 4 кв. 2018 г. составила 3,3 млрд руб., что позволит рекомендовать выплатить 100% годовой чистой прибыли по РСБУ в качестве дивидендов. С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов, это предполагает итоговый платеж в размере 4,5 руб./акция или доходность в размере 5,0% (суммарно около 10% по итогам двух платежей). В четвертом квартале валовая маржа Детского мира сократилась на 1,1 п.п. до 34,3%, а валовая прибыль выросла на 10% до 11,8 млрд руб. (177 млн долл.). Коммерческие и административные расходы, как процент от выручки, уменьшились на 1,0 п.п. до 21,8%, а в абсолютном объеме выросли на 9% до 24,1 млрд руб. (362 млн долл.). Чистый долг компании на конец периода составил 18,1 млрд руб. (261 млн долл.), что эквивалентно 1,5 EBITDA за последние 12 месяцев. Компания планирует за четыре года открыть не менее 300 магазинов сети «Детский мир».

Компания остается одной из лучших в отрасли. Финансовые результаты Детского мира за 4 кв. 2018 г. показывают некоторое замедление темпов роста выручки и снижение рентабельности, но, несмотря на это, выглядят достаточно сильными для российского розничного сектора. Возможность выплаты привлекательных итоговых дивидендов также должна поддержать интерес к акциям компании. В то же время основным фактором для котировок акций Детского мира останется обсуждение возможности продажи контрольного пакета компании со стороны АФК «Система».

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00