Рынок угля России - новые тренды - Invest Heroes

Какое-то время назад мы обратили внимание на то, что Путин стал часто упоминать развитие экспорта угля в России. Само по себе это ничего не значит, но сопоставив факты, мы увидели интересную перспективу.

Начнем с фактов

С октября прошлого года вокруг угля и сопутствующей инфраструктуры пошли новости, а компании в секторе активизировали M&A:

— КузбассТК:
— Русский уголь ведет переговоры о приобретении «Кузбасской топливной компании» — источники
— СУЭК может купить угольную КТК

— ВЭБ и ЕВРАЗ создают СП
— Сибуглемет управлялся ЕВРАЗом много лет, но ЕВРАЗ не покупал актив
— Сибуглемет был неинтересен, т.к. был перегружен долгом (долг > стоимости бизнеса)
— Новак:
— ранее с РЖД согласовывали увеличение перевозок угля до 180 млн т к 2024 году…
— … но в результате «более детальных проработок» предусмотрено за счет собственных средств компании увеличить провозную способность железнодорожной инфраструктуры в восточном направлении до 210 млн т, в том числе по поставкам угля — до 195 млн т к 2025.

— Путин:
— поручил сформулировать меры по развитию угольной отрасли
— в ближайшее время в развитие угольной отрасли и портовой инфраструктуры будет вложено около 1,5 трлн рублей

Это наводит на мысли
В последнее время экономика в России развивается «сверху»
-т.е. государство дает инициативу, а крупный бизнес знает о ней, получает госзаказы, помощь в инфраструктуре итп и ее реализует, монетизирует.

Хороший пример — проекты Белоусова: олигархические бизнесы скидываются с государством и делают проекты развития. Рядом с этим может быть ВЭБ как кредитор.

Именно это мы и видим

Крупные угольщики узнали о господдержке и расшивке транспортных узких мест (Транссиб) и начали действовать, далее к этому подключились игроки близкие к госпроектам.

«Большие ребята» близки к распределению государственных инвестиций, понимают тренд и поэтому сейчас заинтересованно покупают малышей (угольщики с 2-10 млн тонн добычи).

1) ВЭБ разменивает Сибуглемет на 25% долю в СП с ЕВРАЗом / ЕВРАЗ создает угольную компанию с добычей в 40 млн тонн (войдет в top-5 в мире по кокс углю) и пылесосит с рынка бумаги Распадской. При выходе на IPO объединенная компания станет $ многомиллиардным бизнесом.

2) СУЭК и Русский уголь прицениваются к Кузбасской Топливной компании — «растущей звёздочке»

3) СУЭК (в лице СГК) покупает у ЭНЕЛ сбыт (угольную ГРЭС) для своей угледобычи: в отличе от энергоугля, цены на электроэнергию только растут — и в кризис это поддержит бизнес

4) Есть и другие, более мелкие сделки, но они скорее нерелевантны:
— покупка шахт в Ростове
— покупка разрезов в Кузбассе

5) Кто знает, что будет ещё? Например:
— сталевары получат заказы на рельсы для повышения пропускной способности Транссиба?

Всегда есть несколько бенефициаров таких событий, но то, что публичные угольщики могут быть бенефициарами большой истории (как Распадская) или целью для поглощений (как КузбТК), кажется нам интересным трендом, на котором можно и нужно зарабатывать.

Invest Heroes