У акций Газпрома серьезный потенциал роста - Финам

Акции «Газпрома» недооценены, полагают эксперты.

Они прогнозирует высокие дивиденды и ждут роста котировок. Своим мнением рыночные аналитики поделились в ходе онлайн-конференции «Нефтегазовый сектор — замедление неизбежно?»

Причин недооцененности «Газпрома» много, отмечает Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал». «Можно выделить его раздутую инвестиционную программу. Есть много претензий к транспортным инфраструктурным проектам по их целесообразности и эффективности. В том числе есть ряд инвестпроектов с большой политической составляющей. Капзатраты компании „Газпрома“ в течении ряда лет приводят к отрицательному денежному потоку. Компания отбивается от запланированной цели выхода на уровни 50% дивидендных выплат», — поясняет эксперт. Он также выделяет жесткое регулирование внутреннего рынка, делающее малорентабельными поставки газа внутри страны, а также плотное обложение НДПИ на газ и угрозы разрушения монополии внешних поставок.

«Думаю, что в долгосрочном плане цены акций компании имеют серьезный потенциал роста», — говорит г-н Подлевских. При этом аналитик ждет рекордных дивидендов «Газпрома» по итогам 2018 года выше 10 рублей за акцию. Акции компании имеют сильную недооцененность. В долгосрочной перспективе жду роста цен и до 250, а в отдаленной перспективе и даже до зафиксированных ранее абсолютных максимумов. Поддерживаю идею формирования пенсионных накоплений.

«Низкие мультипликаторы свидетельствуют скорее не о недооценности компании, а о том, что инвесторы не видят в ней большого потенциала», — отмечает Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН». Эксперт указывает, что компания сделала серьезные капитальные затраты в строительство газопроводов, однако уверенности в том, что эти инвестиции окупятся нет. «И эта ситуация вряд ли быстро изменится», — полагает он.

Ключевой проблемой низкой привлекательности акций «Газпрома» являются относительно низкие дивидендные выплаты, которые компания не может существенно повысить из-за огромной инвестиционной программы, которая только за 2018 год составила 1,5 трлн рублей, говорит Денис Иконников, аналитик ИК QBF. «Тем не менее, к концу 2019 года „Газпром“ достроит основные газопроводы: Сила Сибири, Северный Поток-2, Турецкий поток. Уменьшение инвестиционной программы откроет путь для повышения дивидендных выплат. Уже по итогам 2018 года дивиденд на акцию может быть повышен до отметки выше 10 рублей», — прогнозирует аналитик.

По прогнозам Вадима Сысоева, аналитика отдела анализа мировых рынков ГК «ФИНАМ», дивиденды компании по итогам 2018 года могут быть на уровне 8,04 рубля на акцию. «Мы рекомендуем „Держать“ бумаги Газпрома с целевой ценой 167,4 рубля за акцию», — рекомендует аналитик.

Анастасия Гладких, аналитик Just2Trade, также ждет хороших дивидендов: «Ожидается, что по итогам года размер дивидендов „Газпрома“, выплаченных на одну акцию, станет максимальным за всю историю компании. Так, можно ожидать дальнейший рост акций — 200-210 рублей».